20220910-东兴证券-A股市场估值跟踪二十_上游估值提升_23页_799kb

上游估值提升与A股市场估值跟踪报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了当前全球及A股市场主要指数和行业估值的变化情况，结合PE(TTM)、PB及估值分位数等指标，评估市场整体和行业层面的估值水平，并对风险溢价进行了分析。

全球主要股指估值变化

涨跌幅情况

• 海外股指：上涨为主，其中纳斯达克（+4.14%）、标普500（+3.65%）涨幅最大。
• A股：整体上涨，中证500（+2.72%）涨幅最大。
• 港股：整体下跌，恒生科技（-1.60%）跌幅最大。

估值水平

• PE(TTM)：纳斯达克（4.12%）、中证500（2.71%）升幅最大，恒生科技（-1.38%）降幅最大。
• PB：纳斯达克（4.01%）、中证500（2.90%）升幅较大，恒生科技（-2.39%）降幅最大。

估值分位数

• PE分位数：纳斯达克（32.33%）升幅最大，恒生科技（-13.51%）降幅最大。
• PB分位数：英国富时100（63.41%）升幅最大，港股整体下降，恒生科技（-13.51%）降幅最大。

A股估值变化

主要指数估值

• 上证指数：PE(TTM)位于四年最低，本周上升2.41%，但估值收缩幅度较上周扩大3.77%。
• 沪深300：PE(TTM)位于四年最低，本周上升1.88%。
• 中证500：PE(TTM)位于四年最低，本周上升2.71%，估值收缩幅度较上周收窄4.22%。
• 创业板指：PE(TTM)位于四年最低，本周上升0.60%，估值收缩幅度扩大0.32%。

估值贡献

• 2022年初至今，主要指数下跌幅度较上周收窄，估值贡献超过70%。

行业估值表现

估值变化

• 资源能源板块：PE(TTM)和PB升幅分别为4.32%和4.33%，升幅最大。
• 房地产：PE(TTM)升幅最大（+7.64%）。
• 煤炭：PE(TTM)升幅为7.12%，PB升幅为7.09%。
• 有色：PE(TTM)升幅为6.89%，PB升幅为6.83%。
• 消费板块：整体下跌，PE(TTM)和PB降幅分别为-0.45%和-0.44%。其中纺服（-0.43%）、食品饮料（-1.44%）跌幅居前。
• 成长板块：军工（+4.13%）升幅较大，电新（+2.94%）、电子（+0.28%）、计算机（+0.36%）微涨。

行业估值分位数

• PE(TTM)：当前高于历史中位数的行业有7个，其中军工、农牧、消费者服务排名前三；银行、煤炭、建筑排名后三。
• PB：当前高于历史中位数的行业有9个，其中食饮、消费者服务、电新排名前三；银行、建筑、房地产排名后三。

风险溢价分析

主要指数风险溢价

• 上证180：风险溢价降幅最大（-0.25%）。
• 创业蓝筹：基本维持不变。
• 创业板指：风险溢价降幅最小（-0.03%）。
• 风险溢价分位数：上证指数（6.39%）风险溢价高于均值加一倍标准差；中证500（3.27%）风险溢价高于均值加两倍标准差。

风险提示

• 数据统计可能存在误差，需谨慎参考。

总结

主要观点

• 全球主要股指中，美股和A股上涨，港股下跌。
• A股估值分位数较上周均有回升，其中中证500涨幅最大，创业板指涨幅最小。
• 资源能源、房地产等板块估值显著上升，消费板块估值下降。
• 风险溢价方面，大盘股风险溢价普遍回落，上证180降幅最大，创业板指降幅最小。
• 行业层面，资源品和房地产估值涨幅居前，消费板块估值承压。

关键信息

• PE(TTM)：纳斯达克、中证500、房地产涨幅最大。
• PB：纳斯达克、中证500、房地产涨幅较大。
• 风险溢价：上证180风险溢价降幅最大，创业板指降幅最小。
• 行业对比：资源能源、房地产、煤炭、有色等板块估值显著上升，消费板块整体承压。

数据来源

• Wind、同花顺iFinD、东兴证券研究所