2017-光通信深度报告：春光无限正芳华_40页-4mb

光通信深度报告总结

核心内容

本报告聚焦于2017年光通信行业的发展趋势、政策支持、市场需求及投资策略，重点分析了光纤接入网（FTTH）建设、10G PON设备部署及IPTV应用三大主线，同时对行业重点公司进行了盈利预测与评级。

主要观点

• 光通信行业在“政策+需求”双轮驱动下，景气基础延续，2017年行业仍将保持高增长。
• 国家“十三五”规划明确光通信发展目标，包括城市全光网和农村98%光纤覆盖，以及100M/1000M带宽能力。
• 三大运营商持续加大光纤集采力度，2017年光纤需求预计达2.8亿芯公里，国内产能约2.4亿芯公里，存在16.7%的缺口。
• “一带一路”战略为光通信行业带来新的需求增长点，预计创造100至200亿美元的商机。
• 10G PON技术将成为宽带升级的核心，带动OLT设备需求，预计2017年OLT设备市场规模达37亿元。
• IPTV作为光纤入户后的“杀手锏”业务，用户规模将持续增长，内容和服务提供商将最先受益。

关键信息

政策驱动

• 国家“十三五”规划明确提出完善新一代高速光纤网络，目标到2020年实现城市全光网和农村98%光纤覆盖。
• 光纤反倾销政策持续护航行业发展，如2017年4月对美欧进口非色散位移单模光纤继续征收反倾销税。

市场需求

• 2017年运营商集采规模达2.8亿芯公里，同比增长17%。
• 10G PON技术开始规模部署，预计带动OLT设备市场需求。
• IPTV用户规模增长迅速，2016年新增4084万户，达到8679万户。

技术演进

• 光纤接入技术逐步替代传统铜线网络，PON技术成为主流。
• PON技术通过无源光分路器实现点对多点接入，具有高带宽、易维护等优势。
• 10G PON技术将支持千兆带宽，满足4K视频、VR/AR等新兴应用需求。

产业链受益环节

• 光纤光缆：国内厂商如亨通光电、烽火通信、中天科技等具备较强产能和自给能力。
• OLT设备：华为、中兴、烽火通信等厂商具备领先优势，受益于10G PON部署。
• 无源光器件：光分路器和光纤连接器需求上升，但面临毛利率下降压力。
• IPTV内容与服务提供商：东方明珠等企业将率先受益于IPTV用户规模增长和增值服务扩展。

重点公司推荐

风险提示

• 光通信产业政策和运营商投资不及预期。
• 市场竞争加剧，可能影响盈利能力。

行业背景

• 光通信行业是智慧家庭、智慧城市和“互联网+”发展的重要基石。
• 行业平均市盈率较高，达78.13，远超市场平均市盈率19.89，反映市场对其未来增长的预期。

投资策略

围绕光纤接入网（FTTH）建设、10G PON设备部署和IPTV应用三大主线优选标的，重点关注具备技术优势和产能的龙头企业。

行业重点

• 光纤接入网：FTTH仍是主战场，光纤光缆和OLT设备受益。
• 10G PON：随着宽带升级，10G PON设备需求增加。
• IPTV：作为“光宽+”应用，内容和服务提供商将率先受益。

行业发展趋势

• 光纤接入网技术持续演进，PON技术将成为主流。
• 10G PON将支持千兆带宽，推动智慧家庭和智慧城市建设。
• “一带一路”将带动光通信基础设施建设，成为新的增长点。

行业影响因素

• 国家政策支持：如“十三五”规划、反倾销政策等。
• 运营商投资：三大运营商持续加大光纤集采力度。
• 市场需求：宽带升级、IPTV普及、智慧城市发展等推动行业增长。

技术发展

• PON技术：采用无源光分路器，实现高带宽、全业务、易维护。
• 光纤接入：以FTTH为主，替代传统铜线网络。
• 10G PON：支持更高带宽，满足未来智能应用需求。

总结

本报告指出，光通信行业在政策和市场需求的双重驱动下，2017年仍将保持高景气。重点围绕光纤接入网建设、10G PON设备部署和IPTV应用三主线进行投资分析，推荐具备技术优势和产能的龙头企业，如亨通光电、烽火通信、中兴通讯等。同时，提醒投资者注意政策和市场竞争等潜在风险。