20211229-中国银河-证券_行业月度动态报告_北交所开市_坚定服务创新中小企业_关注_小而美_投资机会_16页_2mb

北交所行业动态报告总结

核心内容

北交所于2021年11月15日正式开市，旨在服务创新型中小企业，聚焦“小而美”的投资机会。开市后，北交所整体运行平稳，市场活跃度较高，但随着开市效应消退，多数股票出现回调。截至2021年12月24日，北交所共有82家上市公司，总股本122.64亿股，总市值2370.95亿元，流通市值941.70亿元，日均成交金额稳定在10亿元左右，整体日均换手率约为1。

主要观点

• 北交所运行情况：北交所开市后，交易活跃度较高，但随着市场热度消退，成交金额和换手率有所下降。
• 市场带动效应：北交所的设立带动了新三板精选层、创新层及基础层的交易活跃度，显示出其对中小企业的积极支持作用。
• 估值变化：北交所上市公司的综合估值在开市前被推高，开市后逐步回归。截至12月24日，北交所市盈率为34.7，低于科创板和创业板，但高于主板。
• 行业表现：医药行业表现最佳，平均涨幅达8%，而家用电器、轻工制造及电力设备行业跌幅靠前。
• 公司成长性：北交所公司整体成长性较优，但研发投入相对不足，需进一步加强。

关键信息

北交所月度要闻

1. 2021.12.27：北交所部署2021年年报披露工作，细化披露要求，提高信息披露质量。
2. 2021.12.16：中证协发布两项自律规则，规范北交所网下投资者管理。
3. 2021.12.10：北交所与12家商业银行签署战略合作协议，构建中小企业金融服务体系。
4. 2021.11.19：首批8只北交所主题基金发售，为市场注入长线资金。

北交所重要数据

各上市板块对比

行情回顾

• 北交所开市后，交易活跃度较高，但随着开市效应消退，多数股票呈现回调趋势。
• 北交所公司中，有10只股票本月涨幅为正，3只停牌，其余公司出现高位回调。
• 医药行业表现最佳，平均涨幅达8%；家用电器、轻工制造及电力设备行业跌幅靠前。
• 北交所日均成交金额约10亿元，日均换手率约为1。

估值变化及比较

• 北交所公司市盈率为34.7，低于科创板和创业板，但高于主板。
• 精选层公司平移前估值稳定在25倍左右，北交所开市后估值逐步回归。
• 分行业看，国防军工行业市盈率最高，达到53.8；电力设备和通信行业紧随其后，市盈率均为40多；家用电器和社会服务行业市盈率相对较低。

营收规模&盈利情况

• 北交所公司营业收入均值约6亿元，归母净利润均值约0.66亿元，增长较为平稳。
• 电力设备行业营业收入最高，达到21.6亿元，营收增速最快，为59%。
• 机械设备行业净利润同比增速最高，为98%。
• 北交所公司ROE较高，接近科创板水平，凸显“小而美”和“专精特新”特点。

成长性及研发情况

• 北交所公司近三年营收复合增长率约为59.8%，显著高于主板和创业板。
• 研发投入方面，北交所公司平均仅为0.32亿元，远低于科创板和创业板。
• 需要适当提高研发投入，以保持“专精特新”和“小而美”的特点。

投资建议

1. 政策支持的专精特新中小企业：关注专注于细分赛道的优质中小公司。
2. 长周期战略下的高景气度赛道：如双碳、半导体、高端制造等，关注其上下游产业链相关标的。

风险提示

• 政策支持力度低于预期：可能影响市场发展。
• 技术迭代较快：需关注技术更新带来的风险。
• 市场竞争加剧：可能导致盈利压力。

附录

• 分析师信息：范想想，机械行业分析师，中国银河证券研究院。
• 评级标准：行业评级分为推荐、谨慎推荐、中性和回避；公司评级分为推荐、谨慎推荐、中性和回避。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河证券不对其准确性或完整性负责。

联系方式

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