20211031-德邦证券-周观新股2021年10月第4周_设立北交所主要制度规则正式发布_23页_1mb

新股周报总结

核心内容

本周新股市场出现显著分化，北交所主要制度规则正式发布，标志着其制度建设的完成。同时，注册制新股首日表现不一，主板新股涨幅较大，而科创板新股出现破发，创业板新股涨幅有所回落。此外，北交所和新三板整体下跌，但交易热度略有上升。近端次新股指数本周下跌4.1%，但成交量和成交额有所增加。

主要观点

• 北交所制度规则发布：10月30日，证监会发布北交所发行上市、再融资、持续监管三件规章及十一件规范性文件，相关制度将于2021年11月15日起施行。
• 注册制新股表现分化：本周注册制新股表现分化明显，其中科创板新股上市首日平均涨幅为-2.9%，创业板新股平均涨幅为16.9%。主板新股表现较好，平均涨幅达60.6%。
• 融资规模扩大：本周共16家公司上市，累计IPO融资规模为269.8亿元，高于2020年初以来周融资规模均值。
• 下周新股发行安排：下周将有9只注册制新股参与初步询价，另有15家申购。注册生效待发行公司达36家。
• 市场交易热度变化：本周近端次新股指数交易热度上升，换手率处于较高水平。北交所与新三板交易热度略有上升，但创新层成交量有所下降。

关键信息

1. 北交所制度规则发布

• 证监会发布北交所发行上市、再融资、持续监管三件规章及相关十一件规范性文件。
• 制度衔接与融资工具丰富化同步推进，配套修改非上市公众公司监管规章，制定挂牌公司定向发行可转债准则。
• 制度将于2021年11月15日起施行。

2. 注册制新股表现

• 科创板：6家公司上市，平均首日涨幅为-2.9%，低于2021年以来的中位数。
• 创业板：6家公司上市，平均首日涨幅为16.94%，较上周有所回落。
• 主板：2家公司开板，平均涨幅为60.6%，高于前值52.4%。

3. 本周融资情况

• 本周共16家公司上市，累计融资269.8亿元，平均融资规模16.86亿元。
• 融资规模高于2020年以来周均值。

4. 下周新股发行安排

• 下周将有9只注册制新股参与初步询价，包括澳华内镜、恒光股份、灿勤科技、万祥科技、雅创电子、安旭生物、盛美上海、新点软件、鸥玛软件。
• 注册生效待发行公司达36家，共384家处于受理至注册生效状态，其中185家处于中止审查状态。

5. 市场分化

• 近端次新股指数：本周下跌4.1%，低于沪深300指数（-1.0%）和创业板指（2.0%）。
• 北交所与新三板：精选层下跌6.7%，创新层下跌1.3%，新三板下跌1.4%。
• 交易热度：北交所与新三板交易热度略有上升，成交量和成交额增加，但创新层成交量下降。

风险提示

• 宏观经济风险：经济环境变化可能影响市场表现。
• 市场流动性风险：市场流动性变化可能对新股表现产生影响。
• 制度变化：北交所制度实施可能带来新的市场变化。
• 新股发行进度不及预期：新股发行可能因各种原因延迟，影响市场预期。

新股详情

(1) 澳华内镜 (688212.SH)

• 公司简介：专注于软性电子内窥镜设备及诊疗耗材研发、生产和销售。
• 主营结构：软性内窥镜镜体（52%）、内窥镜周边设备（18.8%）、主机（16.88%）、诊疗耗材（11.54%）。
• 行业概况：
  • 全球软性内窥镜市场2019年销售额为118.5亿美元，年均复合增长率9.18%。
  • 中国软性内窥镜市场2019年销售额约53.4亿元，年均复合增长率16.79%。
  • 2025年预计销售额将达到81.2亿元。
• 财务状况：
  • 2020年营业收入2.63亿元，两年CAGR为30.12%。
  • 毛利率为67.35%，归母净利润为0.19亿元。
• 核心看点：掌握多项核心技术，具备较强竞争力。
• 风险提示：原材料采购受限、市场竞争加剧。

(2) 恒光股份 (301118.SZ)

• 公司简介：湖南省及周边地区具有较大影响力的综合型循环化工企业。
• 主营结构：氯酸钠（29.29%）、精矿粉（12.17%）、烧碱（10.13%）、三氯化铝（8.58%）等。
• 行业概况：
  • 化工行业2020年主营业务收入6.57万亿元，利润率6.51%。
  • 循环经济政策推动行业发展。
• 财务状况：
  • 2020年营业收入6.37亿元，两年CAGR为-1.68%。
  • 归母净利润1.06亿元，两年CAGR为-9.28%。
• 核心看点：绿色循环化工产品链、柔性化生产。
• 风险提示：行业周期性波动、业务区域集中、能源价格波动。

(3) 灿勤科技 (688182.SH)

• 公司简介：专注于微波介质陶瓷元器件的研制和开发。
• 主营结构：陶瓷介质滤波器（94.32%）、低互调无源组件（3.41%）等。
• 行业概况：
  • 5G通信带动微波介质陶瓷元器件需求增长。
  • 微波介质陶瓷元器件是5G宏基站射频单元的主流技术方案。
• 财务状况：
  • 2020年营业收入10.42亿元，两年CAGR为96.02%。
  • 归母净利润2.66亿元，两年CAGR为84.85%。
• 核心看点：全球5G通信产业链上游重要供应商。
• 风险提示：通信技术升级快、国际贸易摩擦。

(4) 万祥科技 (301180.SZ)

• 公司简介：我国消费电子精密零组件供应商。
• 主营结构：热敏保护组件（24.31%）、金属+FPC结构（21.92%）等。
• 行业概况：
  • 电子元件产量复合增速15.7%，进口替代趋势明显。
  • 产品应用于消费电子、新能源汽车等领域。
• 财务状况：
  • 2020年营业收入11.11亿元，两年CAGR为25.88%。
  • 归母净利润1.17亿元，两年CAGR为76.22%。
• 核心看点：多元化的市场开拓能力。
• 风险提示：贸易摩擦、产业链转移、与苹果公司终止合作。

(5) 雅创电子 (301099.SZ)

• 公司简介：国内知名的电子元器件授权分销商。
• 主营结构：LED颗粒（24.58%）、MOSFET（12.62%）、车用存储芯片（12%）等。
• 行业概况：
  • 中国已成为全球电子元器件第一大生产国。
  • 电子元器件分销市场持续增长。
• 财务状况：
  • 2020年营业收入10.98亿元，两年CAGR为-0.66%。
  • 归母净利润0.60亿元，两年CAGR为16.01%。
• 核心看点：供应商资源优势、细分市场优势。
• 风险提示：新能源汽车补贴退坡、晶圆产能短缺。

(6) 鸥玛软件 (301185.SZ)

• 公司简介：考试与测评领域信息化建设整体方案提供商。
• 主营结构：会计专业技术资格考试（23.98%）、软件开发及技术支持（13.14%）等。
• 行业概况：
  • 教育考试信息化服务市场稳步增长。
  • 考试信息化服务主要由国家部委、事业单位主导。
• 财务状况：
  • 2020年营业收入1.54亿元，两年CAGR为-4.38%。
  • 归母净利润0.60亿元，两年CAGR为-1.17%。
• 核心看点：与多家部委及考试机构合作，拥有多项专利和软件著作权。
• 风险提示：数据安全、信息泄露、技术创新风险。

(7) 新点软件 (688232.SH)

• 公司简介：国家规划布局内重点软件企业，专注于智慧招采、智慧政务和数字建设。
• 主营结构：智慧政务（33.64%）、智慧招采（15.61%）、数字建设（13.46%）等。
• 行业概况：
  • 智慧招采市场规模预计2025年达42.6亿元。
  • 智慧政务市场2025年预计达1,076亿元。
• 财务状况：
  • 2020年营业收入21.24亿元，两年CAGR为33.69%。
  • 归母净利润4.10亿元，两年CAGR为37.81%。
• 核心看点：智慧化整体解决方案提供商，市场占有率高。
• 风险提示：数据安全、技术创新、市场竞争。