20240428-广发期货-股指期货5月月报_业绩验证后_股指将演绎结构性行情_30页_2mb

2024年4月28日 广发期货股指期货5月月报

一、市场展望

报告指出，在经历阶段调整后，A股市场正在求职从一季度经济数据中获得业绩验证，未来将演绎结构性行情，5月可能以业绩更稳定向好的大盘蓝筹指数表现占优，可尝试逢低建仓多头IF、IH。

二、主要观点

1. 宏观与基本面

• 一季度GDP增长5.2%超预期，制造业投资增速加快至45%，固定资产投资增长45%。
• PPI降幅扩大，CPI保持低位，显示需求不足，可能对中小盘股盈利构成压力。
• 财政政策配合加力，超长期特别国债落地，预计将改善企业盈利预期。

2. 行业表现

• 金融、材料等高股息板块，共是领涨方向，预计将在5月延续强势。
• TMT板块如房地产、电信出现大幅回调，估值修复需求受到抑制。

3. 股指期货走势回顾

• 沪深300、上证504月累计上涨13.2%、19.4%。
• 中小盘股中证1000下跌4.7%。
• 期现价差整体收紧，显示现货对期货的支撑预期增强。

4. 技术指标与持仓分析

• 前20席位净空头增加，IF、IH、IC均出现净增空头持仓，提示市场多空博弈加剧。
• 跨期价差变化趋势表明市场正从“远月贴水”转向“近月贴水”，可能反映市场预期改善。

三、推荐策略

报告建议投资者在5月采取以下策略：

• 逢低建仓大盘蓝筹：IF、IH等有望获得性能买点。
• 规避高估值中小盘股：PPI持续负增长或拖累中小盘盈利。
• 跟踪宏观流动性变化，留意M1、M2数据及美联储降息时点的变化。

四、风险提示

• 核心通胀粘性
• 美国降息进程延长
• 业绩地雷风险

本报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，具体交易决策请结合自身风险承受能力谨慎进行。