20220227-广发期货-股指期货2月月报_结构性行情仍主导股指情绪_建议关注IF_14页_1mb

股指期货2月月报总结

核心内容

本报告主要分析了2023年2月股指期货市场的行情走势、基本面数据以及资金层面的变化，重点探讨了国内与国际环境对市场的影响，并对3月市场策略进行了展望。

主要观点

1. 市场走势

• 2月份，三大股指（沪深300、上证50、中证500）整体呈现震荡上行趋势。
• 截至2月27日，沪深300指数月度涨幅为0.21%，上证50指数月度涨幅为3.63%，中证500指数月度涨幅为0.71%。
• 月初市场因经济恢复预期与业绩乐观预期而稳步上行，但月末受地缘政治因素（俄乌冲突）影响，全球资产价格下跌，国内市场也受到避险情绪冲击，出现震荡下跌。

2. 基本面分析

• 国内经济基本面持续改善，社融数据超预期走强，稳增长政策初见成效，预计将继续发力。
• 居民消费价格趋于平稳，通胀压力较小，通胀预期不会出现超预期表现。
• 名义利率小幅走高，实际利率走高将对企业的盈利预期形成压制，尤其对前期估值较高的成长板块构成压力。
• 海外方面，俄乌冲突为短期扰动因素，中长期来看，中美仍将聚焦自身结构性问题，如美国的就业缺口、高通胀及通胀预期，美联储货币政策窗口期可能缩短。

3. 3月策略展望

• 3月将有一批业绩表现良好的上市公司披露业绩预告，成长板块盈利预期可能受到实际利率走高的挤压。
• 建议继续关注价值板块中与稳增长政策相契合的部分，继续建议关注IF（沪深300股指期货）。

关键信息

1. 期现价差变化

• IF期现价差：从月初贴水6.89点收敛至月末贴水1.42点。
• IH期现价差：从月初贴水1.66点收敛至月末升水1.01点。
• IC期现价差：从月初贴水15.01点收敛至月末贴水1.23点。

2. 跨期价差变化

• IF跨期价差（远月-当月）：由月初-65.00走阔至月末-66.20点。
• IH跨期价差（远月-当月）：由月初-38.20收敛至月末-34.60点。
• IC跨期价差（远月-当月）：由月初-233.20收敛至月末-148.20点。

3. 主力席位持仓变化

• IF净持仓：减少3307手。
• IH净持仓：增加3494手。
• IC净持仓：增加9193手。

4. 资金面情况

• A股融资融券余额：截至2月24日为17271.21亿元，较前一交易日减少68.01亿元。
• 北向资金：2月净买入19.33亿元，其中沪股通净买入152.35亿元，深股通净卖出133.02亿元。
• 资金面整体偏中性，市场情绪较为谨慎。

市场策略建议

2月策略

• 建议维持轻仓操作，关注估值较低、盈利表现较好的板块。
• 股指层面建议关注IF（沪深300股指期货）。

3月策略

• 随着上市公司业绩预告陆续发布，建议关注价值板块中与稳增长政策相契合的部分。
• 成长板块可能受到实际利率走高的压制，需谨慎对待。
• 建议继续关注IF，把握结构性行情中的机会。

风险提示

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断市场风险，入市需谨慎。
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