北交所行业主题报告：AIGC驱动智算集群建设，算力租赁模式复现IDC高增路径_28页_3mb

北交所行业主题报告总结：AIGC驱动智算集群建设，算力租赁模式复现IDC高增路径

核心内容

随着AIGC（生成式人工智能）技术的突破，AI大模型与云计算正推动算力服务向全民化、普惠化方向发展。预计到2026年，80%的企业将使用AIGC产品。在此背景下，算力租赁模式成为满足高性能算力需求的重要方式，与过去IDC行业的第三方数据中心厂商类似，具备高增长潜力。本文聚焦于算力租赁厂商的商业模式、行业趋势及核心企业案例。

主要观点

1. 算力租赁模式具备高成长性

• 算力租赁并非新概念，但专门从事GPU算力从建设到租赁的第三方厂商具有明显优势。
• 这类厂商通常采用重资产运营模式，绑定优质客户，实现稳定现金流和长期增长。
• 与IDC行业相似，算力租赁厂商有望复现前期高速成长路径，形成客户-资金-AI算力的螺旋式扩张。

2. AI算力是新时代核心基础设施

• AI算力主要由GPU、ASIC、FPGA、NPU等专用芯片提供，其中GPU仍是当前主流。
• 智能算力将推动AI产业化、产业AI化、政府治理智能化等应用场景。
• 2023年六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》，提出到2025年实现智能算力占比35%（105EFLOPS）。

3. 算力租赁商业模式具备独特竞争力

• 算力租赁是AI算力云业务的一种具体商业模式，与传统算力云服务相比，具备更高的资源层优化能力和多租户隔离能力。
• 算力利用率和性能调优是算力租赁厂商的核心竞争力，能够有效提升经济效益。
• 通过技术壁垒和资源调度能力，算力租赁厂商可实现高毛利率（如蓝耘科技毛利率达50%以上）。

关键信息

1. 行业发展趋势

• 全球AI服务器市场预计2022-2026年实现90%以上CAGR，其中生成式AI（AIGC）市场增速更快。
• 2022年全球AI服务器市场规模达195亿美元，预计2026年将突破347亿美元。
• 中国AI服务器市场预计2026年将达到123亿美元，智能算力占比持续上升。

2. 算力需求与应用场景

• AI算力主要用于大模型训练、推理及模型优化等场景。
• 推理资源占比预计从2021年的57.6%提升至2026年的60%，成为主要增长点。
• GPU算力需求预计每年翻倍，10年内实现千倍增长。

3. 技术优化方向

• 从芯片层、服务器层到云架构层，算力资源体系需持续优化。
• RDMA技术（如InfiniBand）是实现低时延、大带宽通信的关键。
• 算力虚拟化、隔离、调度等技术是提升利用率与可用性的核心。

公司布局与核心案例

蓝耘科技

• 专注于企业级GPU算力云服务，覆盖高校科研、生命科学、人工智能等领域。
• 2023年H1收入5215.56万元，同比增长117%，收入占比达40%。
• 毛利率超50%，远高于传统系统集成业务。
• 2023年度拟投资约3亿元购买GPU服务器，乌兰巴托智算中心已落地。

并行科技

• 国内最大独立超算服务商及通用超算云服务商。
• 2023年H1 AI云业务收入达2294万元，收入占比达50%。
• 采用自建+外接的GPU资源布局，具备超算特色。
• 2021-2023年研发投入平均超15%，已拥有25项发明专利及130项软件著作权。

风险提示

• 下游需求下滑
• 政策及外部环境变化
• 新技术发展不及预期

行业与市场分析

• 2022年全球AI云服务市场规模达79.7亿元，中国AI云服务市场持续增长。
• 云计算服务厂商通过aaS模式提供AI平台和AI服务，具备快速迭代和多样化场景支持能力。
• 未来AI算力需求将主要集中在推理、训练、模型优化等方向，推动算力租赁市场持续扩张。

结论

AIGC和大模型的快速发展正推动AI算力租赁模式成为行业新增长点。算力租赁厂商通过绑定优质客户、优化资源体系、提升算力利用率等方式，具备复现IDC行业高增长路径的潜力。蓝耘科技与并行科技作为新三板及北交所重点受益标的，凭借技术壁垒和资源整合能力，在AI算力租赁领域展现出较强竞争优势。未来，随着算力需求的持续增长，算力租赁行业有望迎来快速发展阶段。