20180225-华泰证券-通信周报_A股新春开门红_5G热点不断_12页_935kb

通信行业周报总结

行业评级

• 行业评级：增持（维持）
• 研究员：周明
• 执业证书编号：S0570517030002
• 联系方式：0755-23950856 / zhouming2017@htsc.com

核心内容

• 5G主题投资机会：5G入选国家发改委新一代信息基础设施建设工程拟支持名单，表明国家对5G建设的重视程度不断提升，5G作为未来确定性较高的主题性投资机会值得市场持续关注。
• 5G国际标准制定：中国企业（包括中国移动、中国电信、中国联通、华为、中兴等）提交的5G传送网提案完成ITU标准立项，标志着中国在5G国际标准制定中的话语权进一步提升，推动5G承载网全面升级。
• 三大运营商运营数据：2018年1月三大运营商运营数据表现亮眼，移动用户和4G用户净增均居前列，宽带用户增长也各有亮点，显示出通信行业在2018年开局良好。
• 重点推荐标的：中兴通讯、亨通光电、光迅科技、烽火通信、中天科技等公司因受益于5G建设及行业景气，被重点推荐；物联网方面建议关注金卡智能。

主要观点

• 5G推进加速：5G建设已上升至国家战略高度，三大运营商在2018年将启动5G规模组网实验，为2020年正式商用奠定基础。
• 标准制定主导权：中国在5G国际标准制定中取得重要进展，进一步增强其在全球5G产业链中的竞争力。
• 运营商发展态势：中国移动在宽带和移动用户增长方面表现突出，中国联通通过“互联网卡”策略在4G市场稳步提升，中国电信在移动用户增长方面也表现强劲。
• 投资逻辑清晰：5G作为贯穿全年的投资主线，具备较高的确定性，建议关注具备技术优势和业绩增长潜力的通信行业龙头。

关键信息

• 行业走势：2018年2月22日至23日，通信行业上涨1.97%，在中信29个一级子行业中涨幅排名第21位，优于沪深300指数。
• 重点推荐公司：
  • 中兴通讯：5G业务领先，预计2017-2019年净利润分别为45.5/52.0/63.0亿元，重申“买入”评级。
  • 亨通光电：光纤光缆龙头，拥有完整产业链，预计2017-2019年净利润分别为22.5/32.7/39.7亿元，重申“买入”评级。
  • 光迅科技：光器件龙头，具备25G光芯片生产能力，预计2017-2019年净利润分别为3.5/4.2/6.1亿元，给予“增持”评级。
  • 烽火通信：国内市场占比高，积极拓展海外市场，预计2017-2019年每股收益分别为0.91、1.17、1.61元，维持“买入”评级。
  • 中天科技：光纤光缆龙头，业绩弹性大，预计2017-2019年净利润分别为22.0/28.9/35.7亿元，维持“买入”评级。
  • 金卡智能：智能燃气表龙头，NB-IoT首批受益标的，四季度有望体现业绩增长。

风险提示

• 5G推进速度不及预期：5G商用进程可能受到技术、政策或市场因素的影响，导致推进速度低于预期。
• 物联网建设不及预期：物联网相关应用可能因技术或市场推广受限而影响发展速度。

重点推荐列表

市场表现

• 行业涨幅：通信行业在2018年2月22日至23日上涨1.97%，在中信一级子行业中排名第21位。
• 个股表现：通信板块107只股票中，79只上涨，13只下跌，15只停牌。
• 周涨幅前十：包括佳讯飞鸿、大唐电信、武汉凡谷、移为通信、精伦电子等。
• 周跌幅前十：包括平治信息、奥维通信、高斯贝尔、波导股份、星网宇达等。

行业要闻

• 监管动态：工信部拟收回中国联通等公司部分电信网码号资源。
• 设备商动态：华为与沃达丰完成全球首个基于3GPP标准的5G商用系统通话与双连接测试；华为与Qualcomm完成5G互操作性测试。
• 运营商动态：中国移动、中国电信、中国联通在2018年1月运营数据表现亮眼。
• 物联网动态：中国移动在全球蜂窝物联网市场中排名第一。
• 云计算动态：青云推出PCDN服务，显著降低内容分发成本。

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用，不构成买卖建议。
• 报告基于公开信息，不保证信息的准确性或完整性。
• 报告所载意见、评估及预测仅反映发布当日观点，可能随市场变化而调整。
• 报告内容仅供参考，不构成对客户私人投资建议。

评级说明

• 行业评级：增持表示行业股票指数超越基准；中性表示基本与基准持平；减持表示明显弱于基准。
• 公司评级：买入表示股价超越基准20%以上；增持表示股价超越基准5%-20%；中性表示股价相对基准波动在-5%-5%之间；减持表示股价弱于基准5%-20%；卖出表示股价弱于基准20%以上。

联系方式

• 华泰证券研究所：www.baogaoba.xyz 独家收集不断更新

总结

2018年2月通信行业迎来开门红，5G作为核心主题受到市场高度关注。三大运营商在2018年1月运营数据表现强劲，中国移动在宽带和4G用户增长方面领先，中国联通在4G用户净增方面表现突出。中国在5G国际标准制定中取得重要进展，推动5G承载网全面升级。重点推荐中兴通讯、亨通光电、光迅科技、烽火通信、中天科技等公司，同时建议关注物联网领域的金卡智能。行业整体表现优于大盘，但需关注5G推进速度和物联网建设不及预期的风险。