20240830-国联证券-宁沪高速-600377.SH-2024H11归母净利同增11_投资收益增厚业绩_6页_1mb

宁沪高速（600377）2024年上半年业绩报告显示，公司实现营收9960亿元，同比增长39.57%，归母净利润2748亿元，同比增长1074%。其中，第二季度营收增长84.99%，净利润增长1967%，主要得益于投资收益大幅增加和业务稳定。报告期内，路费收入同比增长仅0.16%，但控股路网车流量增长46.7%（客车增长48.5%，货车增长38.7%），导致毛利率同比下降3.81个百分点。投资收益增长436亿元，占总额增加的主要部分，源于江苏银行分红提前和参股公司收益上升。

分析师维持“增持”评级，预测2024-2026年营业收入分别为16216亿元、17069亿元、17149亿元，同比增长6.74%、5.26%、0.47%；归母净利润分别为4555亿元、4818亿元、5067亿元，同比增长3.21%、5.77%、5.16%。公司每股派息稳定，优势在于路产区位，但面临经济增速放缓、路网分流和收费政策变化的风险。

报告强调，未来增长依赖于货车流量恢复和投资收益持续，当前市盈率下降至138倍，市净率1.8倍，财务数据稳健。整体上，业绩增长强劲，但需警惕外部因素影响。