汽车深度研究：迈向高阶智驾，智能底盘方兴未艾_74页_6mb

报告总结：汽车行业智能底盘深度研究报告

核心观点

智能底盘是实现高阶自动驾驶的基石，随着汽车电动化、智能化趋势加速，智能底盘市场规模有望在2025年突破500亿元，年复合增长率达51%。线控制动、空气悬架、线控转向等核心技术逐步成熟，国产替代进程加速，国内企业如拓普集团、中鼎股份、保隆科技、耐世特等在技术创新和市场拓展方面表现突出。

主要技术与市场分析

1. 线控制动系统（EHB）

   • 成本较传统系统降低20%以上，装配率已突破25%（2023年）。
   • 优势：响应速度快（<200ms）、集成化轻量化、高效能量回收。
   • 国内厂商伯特利、拿森电子、同驭汽车等已实现量产，国产化进程加快。

2. 空气悬架系统

   • 单车配套价值可达4000元，渗透率从高端车型向中端下探。
   • 国产化降本至8000元左右，2025年预计渗透率达10%，市场规模超100亿元。
   • 主要参与企业：中鼎股份、保隆科技、AMK中国。

3. 线控转向系统（SBW）

   • 还处于前装导入初期，2025年有望实现量产。
   • 技术难点：可靠性、冗余设计、成本控制。
   • 研发领先厂商：长城汽车、伯特利、耐世特。

4. 底盘域控制器

   • 集成转向、制动、悬架等功能，实现软硬件解耦和协同控制。
   • 国内Tier1企业经纬恒润、科博达积极布局，预计2023年快速上车。

投资建议与标的

• 买入: 拓普集团（601689CH）、中鼎股份（000887CH）、耐世特（1316HK）。
• 增持: 保隆科技（603197CH）。
• 目标价：拓普集团9229元、中鼎股份1804元、保隆科技6620元、耐世特696港币。

核心风险

1. 下游整车行业产销不及预期（如芯片短缺、消费信心下滑）。
2. 智能底盘零部件国产化降本进度未达预期，面临海外巨头价格竞争。

结论

智能底盘是未来汽车智能化的核心增量赛道，国产企业凭借技术积累和供应链优势，有望在市场竞争中抢占先机。短期关注线控制动和空气悬架国产化进程，中长期关注底盘域控和高阶自动驾驶渗透率提升带来的增长机会。