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沪铝早报总结 - 2023年1月18日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝早报，主要分析了铝期货市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并对近期影响铝价的利多与利空因素进行了梳理。同时，报告还附带了现货价格、期现价差、氧化铝价格、库存数据、供需平衡等图表信息，为投资者提供全面的市场参考。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：受能源危机影响，电解铝产量受到冲击，同时碳中和政策抑制产能扩张，供给端存在扰动。
• 需求端：下游需求不强劲，房地产市场持续疲软，铝棒库存虽有所下降但仍维持高位。
• 整体趋势：基本面偏中性，供给受限而需求疲软，短期内铝价缺乏明显上涨动力。

2. 基差与盘面走势

• 基差：现货价格为18480，基差为-135，贴水期货，偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线上，20均线呈上升趋势，显示短期偏多。

3. 库存变化

• 上期所铝库存：较上周增加48292吨，达到166741吨，偏多。
• LME库存：较前一日减少4500吨，维持在395150吨，库存维持历史较低水平。
• SHFE库存：较上周增加48292吨，显示国内库存正在累库。

4. 主力持仓

• 主力净持仓为空，且空头增加，偏空。

5. 价格预期

• 长期来看，碳中和政策推动铝行业变革，可能对铝价形成支撑。
• 短期受俄乌战争影响，铝供应受到扰动，但国内消费不畅，铝价预计震荡运行。
• 沪铝2303合约操作建议在18000~19000区间进行。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策控制产能扩张，推动行业向绿色转型。
• 俄乌战争导致俄铝供应减少，影响全球铝市场。
• 能源危机推高电解铝成本，对铝价形成支撑。

利空因素

• 铝棒库存维持历史高位，显示消费疲软。
• 全球经济前景不乐观，高铝价可能抑制下游需求。
• 铝价利润维持历史高位，市场存在回调压力。

图表信息

现货价格

• 昨日长江现货价格为18465，今日上涨至18520，涨幅为5元/吨。

期现价差

• 期现价差图表显示铝价与现货价格的相对关系，反映市场对远期价格的预期。

国内升贴水

• 国内升贴水图表显示铝价与国际价格的差额，反映国内市场对铝的供需状况。

交易所库存

• 上期所铝库存较上周增加48292吨，显示国内库存正在累库。
• LME库存维持在历史较低水平，显示国际铝市场供应相对紧张。

氧化铝价格与库存

• 氧化铝价格图表显示氧化铝价格走势。
• 氧化铝库存图表显示库存变化情况，对铝价有间接影响。

铝棒库存

• 铝棒库存图表显示库存维持高位，表明下游需求不足。

供需平衡

• WBMS供需平衡图表反映全球铝市场供需关系，为投资者提供宏观视角。

风险提示

本报告内容基于公开资料和研究团队的分析，不构成任何投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。报告内容不得被擅自更改、复制或传播，如需引用，应注明出处。

操作建议

• 沪铝2303合约建议在18000~19000区间操作。
• 短期关注俄乌局势对铝供应的影响，以及国内消费预期的变化。
• 长期则需关注碳中和政策对铝行业的影响及成本变化。