所长早读总结 - 2023年1月18日
核心内容
国泰君安期货发布的《所长早读》涵盖了多个大宗商品的市场分析与操作建议，重点分析了春节前后的市场预期及供需情况。整体来看，市场情绪偏强，但部分品种存在现实需求不足的隐患，需警惕节后价格波动。
主要观点与关键信息
1. 宏观与政策环境
- 刘鹤讲话：强调房地产作为重要支柱产业，以及企业家对社会财富的推动作用，表明政策层面仍对经济保持乐观。
- 全球经济环境：欧洲央行可能放缓加息，美国制造业数据疲软，但非农数据超预期缓解美联储紧缩担忧。
- 国内经济数据：2022年GDP增长3%，四季度经济恢复好于预期，消费回升明显，基建与制造业投资保持强劲。
2. 商品市场分析
- 黄金：继续上行，趋势强度为1，受避险情绪及美元指数走弱支撑。
- 白银：高位震荡，趋势强度为1，但白银显性库存去化放缓，且前期涨幅较大。
- 铜：短期偏强，海外注销仓单比例上升，国内产量可能增加，但需关注春节前的累库压力。
- 铝：仍偏强，但建议节前轻仓操作，库存增加及需求疲软限制上涨空间。
- 锌：多空交织，震荡整理，趋势强度为θ，现实需求疲弱，但供应端存在不确定性。
- 铅：多空交织，震荡运行，趋势强度为0，下游开工下滑，累库压力明显。
- 镍：进口窗口打开，库存低位支撑，趋势强度为0，短期或维持高位震荡。
- 不锈钢：成本底部支撑，库存高位施压，趋势强度为0，短期震荡。
- 锡：高位震荡，趋势强度为0，供应短缺与需求预期转好形成博弈。
- 工业硅：现货报价持稳，盘面预期先行，趋势强度为0，基本面偏弱，操作建议逢高空。
- 铁矿石：持续上行空间有限，趋势强度为-1，弱需求与政策调控担忧抑制上涨。
- 螺纹钢 & 热轧卷板：高位反复，趋势强度为-1，成材产量下滑，补库接近尾声。
所长首推品种
| 品种 |
关注指数 |
| 沪胶 |
★★★★ |
| 锰硅 |
★★★★ |
| 期指 |
★★★ |
沪胶
- 操作建议：逢低做多，不追高。
- 支撑因素：外围原料报涨，全球供应进入淡季，国内需求复苏预期提前反映。
- 风险提示：资金情绪与仓单集中加剧波动，节后仍有小幅上涨空间。
锰硅
- 操作建议：关注宏观预期主导下的高位运行。
- 支撑因素：宏观乐观预期，供需宽松但库存维持高位，炉料锰矿供应缺口担忧。
- 风险提示：需警惕春节前避险情绪导致的行情反复。
期指
- 操作建议：多单继续持有。
- 支撑因素：内外因素共振，政策驱动信号强化，风险资产上行。
- 风险提示：经济数据低迷可能扰动市场。
其他品种观点与策略
黄金
- 趋势强度：1（偏强）
- 观点：短期黄金表现强势，一季度整体偏强，但需关注最后一次加息落地后的走势。
白银
- 趋势强度：1（偏强）
- 观点：短期高位震荡，库存去化放缓，存在多头获利了结风险。
铜
- 趋势强度：1（偏强）
- 观点：短期偏强，海外注销仓单比例上升，国内产量可能增加，但春节前累库压力存在。
铝
- 趋势强度：1（偏强）
- 观点：仍偏强，但建议节前轻仓，现实需求疲软限制上行动能。
锌
- 趋势强度：θ（中性）
- 观点：多空交织，短期震荡，需关注春节前下游开工情况。
铅
- 趋势强度：0（中性）
- 观点：震荡运行，累库压力与成本支撑并存，短期波动有限。
镍
- 趋势强度：0（中性）
- 观点：短期高位震荡，进口利润修复及供应短缺支撑价格，但需求不及预期。
不锈钢
- 趋势强度：0（中性）
- 观点：成本支撑下价格震荡，库存高位施压，钢厂利润承压。
锡
- 趋势强度：0（中性）
- 观点：高位震荡，供应短缺与需求预期改善形成支撑，但上方空间有限。
工业硅
- 趋势强度：0（中性）
- 观点：基本面偏弱，盘面受利好刺激短暂冲高，但后续需关注需求释放。
铁矿石
- 趋势强度：-1（偏弱）
- 观点：持续上行空间有限，弱需求与政策调控担忧抑制上涨。
螺纹钢 & 热轧卷板
- 趋势强度：-1（偏弱）
- 观点：高位反复，成材产量下滑，补库接近尾声。
关键数据摘要
贵金属
| 品种 |
昨日收盘价 |
日涨幅 |
夜盘收盘价 |
夜盘涨幅 |
| 沪金2304 |
419.00 |
0.41% |
419.14 |
0.05% |
| 黄金T+D |
418.22 |
0.34% |
418.05 |
-0.08% |
| Comex黄金2302 |
1904.80 |
-0.83% |
- |
- |
| 沪银2306 |
5291 |
-0.40% |
5294.00 |
-0.51% |
| 白银T+D |
5280 |
0.00% |
5250 |
-0.64% |
| Comex白银2303 |
24.080 |
-1.47% |
- |
- |
| 伦敦银现货 |
23.933 |
-1.48% |
- |
- |
铜
| 品种 |
昨日收盘价 |
日涨幅 |
夜盘收盘价 |
夜盘涨幅 |
| 沪铜主力合约 |
68,400 |
-0.35% |
69,900 |
2.19% |
| 伦铜3M电子盘 |
9,295 |
2.14% |
- |
- |
铝
| 品种 |
昨日收盘价 |
日涨幅 |
夜盘收盘价 |
夜盘涨幅 |
| 沪铝2303 |
18,580 |
95 |
18,750 |
135 |
| LME铝3M |
2624.5 |
18.5 |
- |
- |
锌
| 品种 |
昨日收盘价 |
日涨幅 |
夜盘收盘价 |
夜盘涨幅 |
| 沪锌主力合约 |
24,065 |
-0.87% |
24,205 |
0.58% |
| 伦锌3M电子盘 |
3,304 |
0.73% |
- |
- |
铁矿石
| 品种 |
昨日收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
| 12305 |
939.0 |
1.0 |
0.17% |
汇率数据
| 币种 |
昨日价格 |
较前日变动 |
| 美元指数 |
102.39 |
0.02% |
| 美元兑人民币(CNY) |
6.77 |
0.85% |
| 美元兑离岸人民币(CNH) |
6.77 |
0.97% |
| 欧元兑美元 |
1.08 |
-0.10% |
| 美元兑日元 |
128.58 |
4.66% |
| 英镑兑美元 |
1.21 |
0.14% |
总结
2023年1月18日，国泰君安期货早读指出，当前市场情绪偏强，但部分品种存在现实需求不足的隐患。重点关注沪胶与锰硅，建议逢低做多，同时警惕节后需求不及预期对价格的影响。黄金、铜、铝等品种短期偏强，但需关注春节前后的库存变化与需求兑现情况。铁矿石、螺纹钢、热轧卷板等商品趋势偏弱，需谨慎对待。整体来看，市场在宏观预期与现实供需之间反复博弈，建议投资者根据品种特性及趋势强度灵活操作。
