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PVC 早报总结（2023年01月18日）

核心内容概述

本报告为银河期货能化投资研究部研究员周琴发布的PVC市场早报，主要分析了近期PVC期货市场走势、成本端动态及市场预期，并提出了相应的交易策略。报告指出，当前PVC市场整体震荡偏强，但受春节临近、现货成交清淡、物流紧张等因素影响，市场以稳为主。同时，成本端电石价格上涨，导致电石法PVC亏损加剧，整体估值偏低。

市场情况分析

• 期货价格：

  • 日盘V2305收于6493，上涨0.03%或2点。
  • 夜盘V2305收于6552，上涨0.91%或59点。
  • 显示近期PVC期货价格震荡抬升。

• 现货市场：

  • 华东地区：电石法五型主流价格维持在6370-6500元/吨区间，现货一口价价格坚挺，但盘面价格略有震荡。
  • 广州地区：PVC市场价格稳定，电石法5型主流价格在6450-6520元/吨港口提。

• 市场氛围：

  • 春节临近，市场休市，现货成交清淡。
  • 下游及贸易商陆续离市，物流运输紧张，市场整体情绪偏谨慎。

重要资讯

1. 宏观经济预期：

   • 国务院副总理刘鹤在世界经济论坛2023年年会上表示，2023年中国经济将实现整体性好转，增速回归正常水平。
   • 预计进口将明显增加，企业投资力度加大，居民消费回归常态。
   • 房地产业作为国民经济的支柱产业，仍处于城市化较快发展阶段，未来需求潜力巨大。

2. 电石市场动态：

   • 国内电石市场持稳运行，乌海地区主流贸易价格稳定在3850元/吨。
   • 生产企业出货顺畅，临近春节持稳心态增强。
   • 近期价格上调促使企业开工率提升，供应有所增加。

交易策略建议

• 市场趋势：

  • 近期PVC震荡偏强，地产强预期仍是主要交易逻辑。
  • 节前市场以预期交易为主，价格难跌。

• 成本端影响：

  • 电石价格上涨，导致电石法PVC亏损较大，整体估值不高。
  • 低利润背景下，PVC开工率偏低，需求端表现一般。

• 库存与需求：

  • 上游库存同比增加282%，社会库存同比增加73%。
  • 按季节性规律，库存预计将在3月份进一步累库，届时库存压力将增大。
  • 节前备货基本结束，下游开工率低位，外需转弱，需求现实不佳。
  • 11月以来市场对需求预期交易较为充分，节后需求情况存在不确定性，若需求未达预期，价格可能面临回落压力。

风险提示与免责声明

• 本报告仅作为市场参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于研究员的独立研究，不代表银河期货官方立场。
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• 研究员：周琴

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