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沥青期货早报2024-05-16分析总结

1. 基本面分析

• 供应端：国内沥青5月总排产计划224万吨，环比增幅191%，但实际产能利用率环比下降，预计供给压力环比减弱但仍处高位。部分炼厂复产使焦化利润修复，沥青利润亏损有所改善。
• 需求端：5月温度回升，北方需求增速放缓，南方受降水影响复苏缓慢，整体需求表现疲软。

2. 期货市场分析

• 基差表现：5月15日山东现货价3655元/吨，09合约基差0元/吨，现货平水期货。
• 库存状况：社会库存与厂内库存持续累库，港口库存有所去库，但需求低迷导致库存压力增加。
• 盘面走势：MA20向下，主力合约期价收于MA20下方，显示偏空。
• 主力持仓：净多头头寸减少，市场多空力量变化中性。

3. 投资观点

• 利多因素：原油成本相对高位，有所支撑。
• 利空因素：高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期增强。
• 主要逻辑：供需两端均偏弱，部分炼厂转产渣油，库存压力持续，但原油低价对成本支撑下滑。

4. 投资建议与风险提示

• 建议关注原油价格走势和沥青焦化利润差变化。
• 沥青现货贴水仍持续，中长期基本面仍有修复可能，但短期需警惕油价下跌空间。

免责声明
本报告不构成任何投资建议，仅供投资者参考。涉及期货交易请谨慎评估风险。