20241025-国泰期货-股指对冲周报_6页_704kb

报告摘要

本周股指期货市场整体表现平稳，基差波动有所减小，市场成交量和持仓量均出现不同程度的下降。LPR降息政策的落地对市场情绪产生积极影响，A股市场延续上涨趋势，中小盘指数涨幅较大，而上证50和沪深300涨幅相对较小。此外，市场对冲成本有所降低，尤其是IM合约，年化贴水幅度明显。

IF合约：
- 本周基差波动较小，IF2411基差为1.98，IF2412基差为1.58，IF2503基差为5.38，IF2506基差为-10.42。
- 基差变动方面，IF2411微增0.01点，IF2412大幅下降7.59点，IF2503下降4.39点，IF2506下降35.99点。
- 指增年化收益保持在0.8%至2.0%之间，整体较为温和。
IH合约：
- IH2411基差从9.09降至3.08，IH2412基差从14.29降至9.08，IH2503基差从26.09降至15.48，IH2506基差从40.29降至9.68。
- 基差变动幅度较大，尤其是IH2503和IH2506，分别下降10.61和30.61点。
- 指增年化收益为-0.2%至1.1%之间，部分合约表现不佳。
IC合约：
- IC2411基差从-26.62升至-3.69，IC2412基差从-33.82升至-12.69，IC2503基差从-61.22升至-49.69，IC2506基差从18.98降至-118.49。
- 基差变动主要为正，尤其是IC2411和IC2412，分别上升22.93和21.13点。
- 指增年化收益为2.6%至4.6%，整体表现优于IH合约。
IM合约：
- IM2411基差从-16.63升至21.09，IM2412基差从-21.43升至4.49，IM2503基差从-109.23升至-64.11，IM2506基差从-70.03降至-162.11。
- 基差变动幅度较大，IM2411上升37.73点，IM2506下降92.07点。
- 指增年化收益为-3.9%至5.6%，IM2506表现最为突出。

IF合约：
- 对冲盈亏方面，IF2411本周小幅亏损0.01点，IF2412盈利7.59点，IF2503盈利4.39点，IF2506盈利35.99点。
- 本周整体对冲盈亏呈现波动，部分合约表现较好。
IH合约：
- IH2411盈利6.01点，IH2412盈利5.21点，IH2503盈利10.61点，IH2506盈利30.61点。
- IH合约整体对冲表现较好，尤其是IH2503和IH2506。
IC合约：
- IC2411亏损22.93点，IC2412亏损21.13点，IC2503亏损11.53点，IC2506盈利137.47点。
- IC合约中，IC2506表现突出，其余合约对冲亏损。
IM合约：
- IM2411亏损37.73点，IM2412亏损25.93点，IM2503亏损45.13点，IM2506盈利92.07点。
- IM合约整体对冲盈亏波动较大，IM2506盈利显著。

经济数据：我国前三季度GDP同比增长4.8%，社会消费品零售总额增长3.3%，固定资产投资增长3.4%，城镇调查失业率均值5.1%，经济运行稳中有进。
LPR降息：本周1年期和5年期LPR分别下调25个基点，对市场情绪形成支撑。
成交量与持仓量：
- IF日均成交量161,711手，环比下降28.7%；持仓量274,027手，环比下降6.5%。
- IH日均成交量77,911手，环比下降29.8%；持仓量118,620手，环比下降5.2%。
- IC日均成交量132,982手，环比下降23.0%；持仓量254,396手，环比下降5.3%。
- IM日均成交量287,518手，环比下降18.6%；持仓量345,435手，环比下降0.7%。
基差变动：
- IM合约基差随指数上涨上行较多，对冲成本明显减小。
- IC和IM年化贴水均位于2%左右，属于贴水较浅的位置。
指增年化收益：各合约指增年化收益在-3.9%至5.6%之间，整体波动较小。