20211107-山西证券-轻工制造行业周报_2021Q1_3生活用纸出口量_出口额呈现双位数下降_14页_1mb

轻工制造行业周报总结（20211101-20211107）

核心内容概述

本报告聚焦2021年11月第一周轻工制造行业动态，涵盖市场表现、行业数据跟踪、投资建议及风险提示等内容。报告指出，轻工制造行业整体表现优于市场，其中家具、文娱用品和造纸板块涨幅较为显著，而部分细分领域如出口量和原材料价格波动成为关注重点。

主要观点与投资建议

1. 行业整体表现

• 轻工制造指数：本周上涨 1.71%，在申万28个一级行业中排名第10。
• 子板块表现：涨跌幅由高到低依次为：
  • 其他轻工制造（+19.99%）
  • 造纸（+2.70%）
  • 文娱用品（+2.45%）
  • 包装印刷（+2.17%）
  • 家具（+0.49%）
  • 珠宝首饰（-1.02%）

2. 生活用纸出口情况

• 出口量与额双降：2021年前三季度生活用纸出口量约 47.25万t，同比下降 30.12%（对比2020年）和 17.8%（对比2019年）。
• 出口结构变化：出口产品结构向高端发展，手帕纸、面巾纸成为出口额占比最高的产品，而原纸出口量和额降幅最大，分别下降 53.84% 和 56.56%，主要由于出口数量下降及平均出口价格下滑。
• 进口情况：前三季度生活用纸进口量约 3.23万t，其中原纸占比 84.2%，总量仍较小。

3. 投资建议

• 家具板块：受益于住宅销售和竣工面积的强势增长，以及精装修利好，预计下半年需求将逐步释放，建议关注 欧派家居、索菲亚、我乐家居、志邦家居、喜临门、海鸥住工、乐歌股份、恒林股份、梦百合、永艺股份、美克家居、顾家家居。
• 文娱用品板块：9月开学季带来文具零售旺季，精品文创和IP产品表现亮眼，建议关注 晨光文具、齐心集团。
• 造纸板块：第四季度将迎来“双十一”、“双十二”传统旺季，市场需求和订单数量预计提升。龙头纸厂成本优势明显，建议关注 中顺洁柔、山鹰国际、太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业。

行业重点数据跟踪

1. 家具行业

• 房地产数据：
  • 2021年1-9月全国商品房销售面积同比增长 11.3%，住宅销售面积同比增长 11.4%。
  • 住宅竣工面积同比增长 24.4%，表明行业进入竣工小高峰。
• 原材料价格：
  • CIT刨花板指数上涨 13.62点，人造板指数下跌 62.05点。
  • TDI价格下跌 100元/吨，MDI价格持平。

2. 造纸包装行业

• 纸价走势：
  • 全国瓦楞纸均价 4501元/吨，环比上涨 10元/吨。
  • 全国箱板纸均价 5328元/吨，环比上涨 69元/吨。
• 下游需求：
  • 粮油食品类零售额同比增长 10.3%，饮料类零售额同比增长 23.4%。
  • 卷烟产量同比增长 1.8%。

3. 文娱及其他行业

• 营业收入与利润：
  • 2021年1-9月文教、工美、体育和娱乐用品制造业营业收入为 10145.9亿元，同比增长 17.8%。
  • 利润总额为 462.9亿元，同比增长 18.4%。

行业动态

• 欧派家居：进行重大机构及人事调整，整合多个营销事业部，强化管理。
• 阿里推出“每平每屋”：打造涵盖家装全过程的平台，已拥有超 1000万设计师 和 5万家居商家。
• 红星美凯龙“精品卫浴馆”：11月6日在北京亮相，整合国内外 32家头部品牌，打造卫浴消费新体验。
• 2021年前三季度卫生用品进出口情况：
  • 吸收性卫生用品进口量同比下降 32.54%，出口量同比增长 8.48%。
  • 出口结构向高端产品倾斜，婴儿纸尿裤占比最高（35.20%）。

上市公司重要公告

• 山鹰国际：发行绿色中期票据，金额 0.9亿元，利率 5.80%。
• 豪悦护理：拟回购股份用于股权激励及注销，回购金额 1.4亿-2亿元，价格上限为 75元/股。
• 五洲特纸：获准公开发行 6.7亿元 可转债。
• 东鹏控股：与恒大集团的应收账款余额达 7.92亿元，部分逾期应收账款已达成抵房方案。
• 美克家居：新增投资 新疆美克商业管理有限公司，持股 100%。
• 志邦家居：2021年前三季度营收 33.22亿元，同比增长 40.04%，毛利率 36.35%，同比下降 1.54%。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期
• 地产调控政策趋严
• 疫情加剧
• 原材料价格波动
• 国际贸易政策变化
• 经销商管理风险
• 整装业务拓展不及预期
• 大宗业务回款风险

分析师信息

• 分析师：杨晶晶
• 执业登记编码：S0760519120001
• 联系方式：
  • 电话：15011180295
  • 邮箱：yangjingjing@sxzq.com
• 地址：
  • 太原市府西街69号国贸中心A座28层
  • 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 公司官网：http://www.i618.com.cn

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对市场表现 20% 以上
  • 增持：相对市场表现 5%-20%
  • 中性：相对市场表现 -5%~+5%
  • 减持：相对市场表现 5% 以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于市场整体表现

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