20210703-华泰期货-商品策略周报_关注OPEC谈判最终结果_美国就业市场持续改善_16页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了近期全球商品市场的主要趋势及影响因素，涵盖了OPEC谈判、美国就业市场、宏观经济数据、商品价格变动、流动性变化、通胀指标、库存数据等多个方面。重点在于评估不同商品板块的走势及投资机会，并提出相应的投资策略与风险提示。

主要观点

1. OPEC谈判与原油市场

• 上周OPEC+谈判陷入僵局，原油价格震荡。
• 原本已达成减产协议，但阿联酋在最后一刻要求上调减产基线产量，导致协议未能达成。
• 尽管谈判未果，但市场普遍认为OPEC+最终将达成协议，原油上涨趋势不变。
• 原油链条商品（如原油、燃料油、沥青）被列为当前最强的投资品种。

2. 美国就业市场持续改善

• 美国6月非农就业人口增加85万，高于预期，显示美国经济仍有增长空间。
• 失业率上升至5.9%，表明经济尚未完全复苏。
• 美联储官员表示，只有在失业率大幅下降或通胀保持高位的情况下才会考虑加息。
• 美国经济的改善为商品市场提供支撑，尤其是能化和有色商品。

3. 国内商品市场分析

• 内需主导型商品：受政府调控和季节性施工淡季影响，黑色建材和动力煤等商品将维持宽幅震荡。
• 农产品：生猪存栏回升、政策支持及CPI上行趋势，为软商品和生猪提供支撑。
• 贵金属：短期维持中性震荡，需警惕美联储Taper时间表公布后的调整风险，长期则可能受益于货币收紧后的资产配置机会。

4. 商品价格与市场情绪

• 原油、燃料油、沥青等价格表现较强，新能源及轻量化金属（如铜、铝、镍）次之。
• 流动性方面，成交量与持仓量均呈现波动，但整体趋势未明显改变。

5. 宏观经济数据与政策

• 中国6月制造业PMI、非制造业商务活动指数及综合PMI产出指数均保持扩张。
• 欧元区和德国制造业PMI创新高，显示经济强劲。
• 中国政府推动绿色低碳发展，加快建筑业和房地产市场转型。
• 财政部加强专项债券绩效管理，对地方财政产生影响。

6. 通胀与价格波动

• 农产品批发价格指数和猪肉、仔猪价格均上涨，反映国内通胀压力。
• 原油、煤炭等能源化工类商品库存变化对价格走势有重要影响。

关键信息

投资策略（强弱排序）

1. 原油链条商品（如原油、燃料油、沥青）
2. 新能源及轻量化金属（如铜、铝、镍）
3. 其他品种
4. 贵金属：中性震荡

风险提示

• 地缘政治风险
• 全球疫情风险
• 主要央行加息
• 中美关系恶化
• 政府调控商品价格

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。
• 投资者不应依赖本报告作出投资决策，需自行判断。
• 报告内容可能随时间变化而更新，未经许可不得擅自使用或修改。

研究员信息

• 研究员：侯峻、蔡劭立、彭鑫、高聪
• 从业资格号：F3024428、F3063489、F3066607、F3063338
• 投资咨询号：Z0013950、Z0014617
• 联系方式：
  • 蔡劭立：0755-23887993 | caishaoli@htfc.com
  • 彭鑫：010-64405663 | pengxin@htfc.com
  • 高聪：021-60828524 | gaocong@htfc.com

公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 总部地址：广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层
• 联系电话：400-6280-888
• 公司网址：www.htfc.com
• 投资咨询业务资格号：证监许可【2011】1289号