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玻璃期货市场分析报告总结

日期：2025年8月4日
报告机构：大越期货投资咨询部
分析师：胡毓秀
从业资格证号：F03105325
投资咨询证号：Z0021337

一、核心观点

综合分析当前玻璃市场情况，预计短期玻璃期货震荡运行为主，预期呈现中性倾向。

二、基本面分析

• 偏空因素：

  • 行业冷修速度放缓，开工率、产量下降至历史同期低位；
  • 加工订单不及往年，终端需求偏弱；
  • 政策利好逐步消退。

• 偏多因素：

  • 玻璃生产利润修复；
  • 基差改善，期货贴水现货；
  • 库存低于5年均值。

三、重要数据摘要

1. 价格与基差：

   • 玻璃期货主力合约FG2509收盘价为1102元/吨。
   • 沙河浮法玻璃大板现货价为1164元/吨，基差62元；
   • 基差环比小幅收窄。

2. 供给与需求：

   • 玻璃产能利用率75%，处于历史同期低位；
   • 全国库存5949.90万重量箱，连续下降，但仍高于5年均值。

3. 预期观点：

   • 短期震荡，预计以区间波动为主；
   • 政策情绪消退，市场逐步回归供需实际；
   • 下游终端需求需关注恢复力度。

四、主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：

  • 供给端收缩明显，但需求端难以有效承接；
  • 下游加工企业订单疲软，补库力度有限；
  • 库存仍处偏高水平，去化压力较大。

• 风险点：

  • 若“反内卷”政策力度超出预期，可能加速产能出清；
  • 住房新开工及终端需求仍未显著转好；
  • 加工行业资金压力或将限制需求释放。

五、免责声明

本报告不构成任何投资建议，仅供投资者参考。市场有风险，投资需谨慎。