20260710-中辉期货-中辉黑色日度研究报告_11页_2mb

中辉黑色观点总结（2026/7/10）

核心内容概述

本报告分析了多个黑色系期货品种的市场走势与操作建议，涵盖了螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁、玻璃、纯碱等。整体市场呈现供需矛盾、政策平淡、成本支撑等因素交织的格局，多数品种处于震荡或偏弱运行状态。

品种观点与操作建议

螺纹钢

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 供需环比双降，淡季特征明显
  • 库存继续上升，可能进一步增加
  • 钢厂利润尚可，生产积极性维持
  • 铁水产量虽降，但绝对水平仍高，钢材供应充裕
  • 政策面平淡，缺乏向上驱动
• 操作建议：短期或进入低位震荡反复行情

热卷

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：
  • 供需环比继续上升，库存为同期最高水平
  • 基本面驱动偏弱
  • 焦煤复产偏慢，现货双焦价格高企带来成本支撑
• 操作建议：短期行情或进入低位震荡反复状态

铁矿石

• 核心观点：偏多思路
• 主要逻辑：
  • 铁水产量继续增加，钢厂按需补库
  • 港口库存小幅下降，外矿发货冲量结束，供需结构好转
  • 新的谈判扰动增加，现货流通资源预期减少，对矿价形成支撑
• 操作建议：偏多思路，关注市场变化

焦炭

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 第九轮提涨落地，第十轮提涨遇阻，钢厂利润持续压缩
  • 焦企利润尚可，开工率稳定
  • 铁水产量环比转降，部分地区钢厂或有限产计划
  • 短期仍需关注原料价格波动，下跌情绪释放后谨慎观望
• 操作建议：谨慎看空

焦煤

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 国内煤矿开工率环比下降，事故区域仍在停产
  • 供需矛盾尚未完全解决，现货端偏强
  • 短期下跌情绪释放后，行情或转为区间震荡
• 操作建议：谨慎观望

锰硅

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 产区供应与需求环比下降，库存继续增加
  • 海外锰矿山远月报价下跌，成本端支撑弱化
  • 煤价偏强对合金有一定支撑，但基本面驱动不足
• 操作建议：反弹高度不宜乐观，谨慎看空

硅铁

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 供应环比上升，需求环比下降，库存继续增加
  • 下游新一轮招标开启，关注主流钢厂动向
  • 煤价偏强对合金有一定支撑，但基本面驱动不足
• 操作建议：反弹高度不宜乐观，谨慎看空

玻璃

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 自身供需仍偏弱，燃料利润均为负
  • 产量维持低位，下游采购意愿不强，观望情绪浓厚
  • 上中游库存较高，存在去库压力
  • 供给端缺乏新的事件驱动，震荡偏弱运行
• 操作建议：谨慎看空

纯碱

• 核心观点：基本面仍有压力
• 主要逻辑：
  • 生产端较平稳，部分处于亏损状态
  • 整体产量维持高位，但需求偏弱
  • 玻璃日熔量处于低位，下游采购积极性不佳
  • 库存为同期高位，压力明显
• 操作建议：谨慎看空

风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优。
• 颜色标注仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格必然向该方向运行。
• 关注等级和颜色标注仅代表市场活跃度、波动特征或事件敏感性，不构成投资建议。
• 投资者须独立判断并承担风险。

数据来源

• iFinD
• mysteel
• 中辉期货研究院

期货有风险，投资需谨慎

• 期货投资咨询业务资格编号：证监许可〔2015〕75号
• 研究员：陈为昌，资格证号：F03122993，咨询证号：Z0019850