20251218-华泰期货-黑色建材日报_供需矛盾不足_钢价震荡运行_13页_2mb

钢材市场总结

核心内容

当前钢材市场整体呈现震荡运行态势，供需矛盾不足成为主要特征。螺纹钢和热卷期货主力合约价格分别为3084元/吨和3245元/吨，现货市场成交一般，价格基本持稳，但低价出货意愿增加。全国建材成交总量为99463吨，反映出市场需求较为平稳。

主要观点

• 钢材市场：供需矛盾不足，价格震荡运行。建材产量转增，库存持续下降，需求稳定；板材则因高库存压制价格，但需求韧性仍在。
• 价格支撑因素：短期政策预期（如扩内需）对市场有一定支撑，但需关注环保及季节性减产对价格底部的影响。
• 风险因素：宏观政策、成材产销情况、钢材出口、钢厂利润及成本支撑是主要风险点。

关键信息

• 螺纹钢：现货价格稳定，期货价格震荡，基差走势显示市场预期较为谨慎。
• 热卷：现货价格持稳，期货价格震荡，基差走势反映市场供需关系变化。
• 钢厂利润：华北唐山和华东江苏地区螺纹钢毛利润显示钢厂盈利能力一般。
• 成本支撑：生铁即时成本及钢厂利润状况影响钢材价格走势。

铁矿市场总结

核心内容

铁矿石市场呈现震荡走势，期现货价格小幅波动，需求端钢厂利润小幅收窄，但铁水产量无明显变化，市场情绪谨慎。

主要观点

• 供应端：海外发运量维持高位，港口库存呈累库趋势，供应相对宽松。
• 需求端：钢厂原料库存中低位，临近年底冬储，采购预期增强，对铁矿石价格形成支撑。
• 后市关注点：钢厂实际减产节奏、港口库存结构变化及宏观政策影响。

关键信息

• 铁矿石期货：2605合约收盘765元，现货价格小幅上涨。
• 基差走势：青岛港PB粉和超特现货价格基差走势显示市场供需关系变化。
• 库存情况：港口库存偏高，成交稀少，市场情绪偏弱。

双焦市场总结

核心内容

双焦市场呈现宽幅震荡走势，焦煤小幅反弹，焦炭小幅回调，市场情绪谨慎。

主要观点

• 焦煤市场：供应环比有所改善，但下游焦企补库积极性一般，多以刚需采购为主。
• 焦炭市场：部分产区安全检修，供应承压；铁水持续下滑，钢厂补库意愿有限。
• 后市关注点：铁水产量变化、冬储计划、焦煤供应及仓单压力。

关键信息

• 焦煤期货：价格小幅反弹，现货价格走势显示市场供需关系变化。
• 焦炭期货：价格小幅回调，部分产区供应受限。
• 基差走势：港口准一焦炭和山西中硫焦煤基差走势反映市场预期。

动力煤市场总结

核心内容

动力煤市场表现疲软，现货需求不佳，市场情绪偏弱。

主要观点

• 需求端：下游消费不及预期，库存累积较快，价格难以支撑。
• 供应端：部分煤矿完成年度任务，后期供给难有改善。
• 后市关注点：非电煤消费及补库情况，以及中长期供需格局变化。

关键信息

• 动力煤现货：鄂尔多斯Q5500和Q5000现货价格持续弱势运行。
• 库存情况：港口库存偏高，成交稀少，锚地船数量减少影响周转率。
• 进口煤市场：冷清，招标价格不断下探但下调幅度有限。

本期分析研究员

• 王海涛：从业资格号F3057899，投资咨询号Z0016256
• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

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