20260205-华泰期货-黑色建材日报_供应预期扰动_玻碱盘面走强_13页_3mb
报告摘要
供应预期扰动，玻碱盘面走强
核心内容总结
本期市场分析聚焦于钢材、铁矿、双焦及动力煤等大宗商品，整体呈现震荡运行态势，部分品种因供需变化或政策影响出现价格波动。以下为各品种的详细分析：
钢材：成交偏弱，价格震荡运行
市场表现
- 螺纹钢期货主力合约昨日收于3110元/吨，热卷主力合约收于3274元/吨。
- 现货方面，全国建材成交3.61万吨，显示淡季特征明显。
供需与逻辑
- 需求端：临近春节假期，建材市场需求疲软，采购情绪偏弱，螺纹钢需求受抑制；板材端需求相对稳定，但下游制造业采购谨慎，对热卷需求拉动有限。
- 供应端：节前钢材库存持续累积，供需压力略有加大。
- 后期关注点：冬储补库进展及原料价格变化。
策略建议
- 单边：震荡
- 跨期、跨品种、期现、期权策略：无
风险提示
- 宏观政策变化、成材需求情况、钢厂利润、成本支撑
铁矿：市场情绪谨慎，矿价震荡运行
市场表现
- 铁矿石价格小幅震荡，现货市场成交冷清，钢厂采购以刚需为主。
- 全国主港铁矿累计成交103.4万吨，环比上涨14.00%。
供需与逻辑
- 供应端：全球发运总量环比小幅上升，澳洲发运量下降，巴西发运量上升，整体到港量维持高位。
- 需求端：铁水产量处于同期中高位，但下游需求减弱，钢厂对铁矿石按需采购。
- 库存情况：15港铁矿总库存略有增加，钢厂库存继续增长。
- 不确定性：部分货源流动性受限，远端存在不确定性；印尼进口煤价有支撑，但未来进口量或缩减。
策略建议
- 单边：逢高空
- 其他策略：无
风险提示
- 铁矿发运量、钢厂铁水产量、钢厂利润、海外发运情况
双焦：供给端存在扰动，价格震荡上行
市场表现
- 焦煤主力合约收于1209元/吨，焦炭主力合约收于1770元/吨。
- 焦煤竞拍涨跌互现，市场情绪一般；焦炭发运积极性较好，厂内库存低位运行。
- 蒙5#原煤价格维持在1030-1040元/吨区间。
供需与逻辑
- 焦炭：供应端稳定，钢厂按需采购；需求端受终端走弱影响，钢材成交收缩，铁水产量受压制。
- 焦煤：国内煤矿逐步进入放假周期，山西部分煤矿已停产，供应边际收紧；需求端焦企补库接近尾声，市场交投清淡。
- 后期关注点：供给端扰动、需求变化。
策略建议
- 焦煤、焦炭：震荡
- 其他策略：无
风险提示
- 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给
动力煤：下游需求减弱，产区煤价震荡运行
市场表现
- 主产区煤价偏弱运行，长协发运稳定，部分站台及终端少量备货。
- 下游工厂放假增多，春节前补库接近尾声，整体需求回落。
- 港口市场交投冷清，报价基本维稳，下游压价采购。
需求与逻辑
- 需求端：节前供需双弱，煤价震荡运行。
- 中长期：供应宽松格局未改，需关注非电煤消费及补库情况。
策略建议
- 无
风险提示
- 下游需求变化、非电煤消费、供应宽松格局
图表说明
- 图1-图4：螺纹钢、热卷现货及期货价格走势
- 图5-图6：螺纹钢、热卷期货合约基差走势
- 图7-图8：唐山、江苏生铁即时成本
- 图9-图10：螺纹钢华北、华东毛利润
- 图11-图12：螺纹钢盘面近远月利润
- 图13-图14：热卷华北、华东毛利润
- 图15-图16：热卷盘面近远月利润
- 图17-图18：青岛港PB粉、超特现货价格走势
- 图19-图22：铁矿石期货及基差走势
- 图23：港口现货成交7日移动平均
- 图24：255家钢厂废钢到货量
- 图25-图30：焦炭、焦煤现货及期货价格走势
- 图31-图32：蒙5#、山西中硫基差走势
- 图33-图38：纯碱、玻璃现货及期货价格走势
- 图39-图40：鄂尔多斯动力煤现货价格走势
- 图41-图44：硅锰、硅铁市场价及期货价格走势
本期分析研究员
- 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
- 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
- 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
- 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137
联系人信息
- 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
- 客服热线：400-628-0888
- 官方网址：www.htfc.com
- 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
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