> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中辉黑色日度研究报告总结（2026/7/6） ## 核心内容概览 本报告由中辉期货研究院发布，涵盖黑色系期货品种的市场分析与操作建议，主要包括螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁、玻璃和纯碱。报告对各品种的供需关系、价格走势、库存变化及市场情绪进行分析，并提供相应的投资策略。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 螺纹钢 - **核心观点**：谨慎看多 - **主要逻辑**：供需环比双增，库存继续上升，钢厂盈利面下滑但整体利润尚可，铁水产量增加导致钢材供应充裕。下游需求边际走弱，宏观驱动不足。行情连续下跌后或已阶段性兑现利空，短期或进入低位震荡。 ### 热卷 - **核心观点**：谨慎看多 - **主要逻辑**：供需环比上升，库存增加明显，基本面驱动偏弱。焦煤复产缓慢，焦炭提涨导致成本上升，但铁水产量高企，供需存在压力。连续回落后或有阶段性反弹。 ### 铁矿石 - **核心观点**：偏多思路 - **主要逻辑**：铁水产量继续增加，钢厂按需补库，港口库存小幅下降，外矿发货冲量结束，供需结构有所改善。新的谈判扰动增加，现货流通资源预期减少，对矿价形成支撑。 ### 焦炭 - **核心观点**：谨慎看多 - **主要逻辑**：第九轮提涨落地，第十轮提涨在路上，钢厂利润持续压缩。部分焦企已亏损，短期或有限产计划。铁水产量增加，下游维持刚需采购。需关注原料价格波动，下跌情绪释放后可谨慎观望。 ### 焦煤 - **核心观点**：谨慎看多 - **主要逻辑**：国内煤矿开工率下降，事故影响区域仍在停产，供需矛盾未完全解决。现货端偏强，市场交易复产及淡季压力。前期下跌情绪释放后或转入区间震荡，需等待新驱动。 ### 锰硅 - **核心观点**：谨慎看多 - **主要逻辑**：产区供应环比下降，需求环比增加，库存小幅上升。海外锰矿山远月报价下跌，成本支撑弱化。短期煤价偏强对合金有一定支撑，但基本面驱动不足，行情延续低位震荡。 ### 硅铁 - **核心观点**：谨慎看多 - **主要逻辑**：产区开工率持稳，需求环比增加，库存继续上升。下游新一轮招标即将开启，关注主流钢厂动向。短期煤价偏强对合金有一定支撑，但基本面驱动不足，行情延续低位震荡。 ### 玻璃 - **核心观点**：谨慎看空 - **主要逻辑**：供需关系偏弱，燃料利润为负，产量维持低位。下游采购意愿不强，观望情绪浓厚。上中游库存较高，存在去库压力。供给端缺乏新的事件驱动，震荡偏弱运行。 ### 纯碱 - **核心观点**：谨慎看空 - **主要逻辑**：生产端平稳，部分企业亏损，但产量维持高位。需求端偏弱，玻璃日熔量低，下游采购积极性差。库存处于同期高位，压力明显。 --- ## 风险提示 - 本报告对期货品种设置“★”关注等级，分为1-3级，颜色标注仅反映当前市场多空力量对比，不预示未来价格走势。 - 报告内容仅为市场观察维度，不构成投资建议或收益承诺，投资者需独立判断并承担风险。 - 期货市场波动较大，投资需谨慎。 --- ## 品种操作建议汇总 | 品种 | 操作建议 | |----------|--------------| | 螺纹钢 | 谨慎看多 | | 热卷 | 谨慎看多 | | 铁矿石 | 偏多思路 | | 焦炭 | 谨慎看多 | | 焦煤 | 谨慎看多 | | 锰硅 | 谨慎看多 | | 硅铁 | 谨慎看多 | | 玻璃 | 谨慎看空 | | 纯碱 | 谨慎看空 | --- ## 价格与库存数据概览 ### 螺纹钢 - **期货价格**：01合约3103，05合约3110，10合约3067 - **现货价格**：唐山普方坯2950，上海螺纹3170，广州螺纹3270 - **基差**：螺纹01上海基差67，螺纹05上海基差60，螺纹10上海基差103 - **库存**：持续上升，供应充裕 ### 热卷 - **期货价格**：01合约3301，05合约3321，10合约3283 - **现货价格**：天津热卷3190，上海热卷3310，广州热卷3290 - **基差**：热卷01上海基差9，热卷05上海基差-11，热卷10上海基差27 - **库存**：明显增加，供需压力存在 ### 铁矿石 - **期货价格**：01合约728，05合约722，09合约740 - **现货价格**：PB粉700，杨迪粉600，BRBF粉760 - **基差**：RB01/I01为4.26，RB05/I05为4.31，RB10/I09为4.14 - **库存**：港口库存小幅下降，外矿发货冲量结束，供需结构好转 ### 焦炭 - **期货价格**：01合约1978.0，05合约2010.0，09合约1905.0 - **现货价格**：吕梁准一级冶金焦1680，日照港一级冶金焦1920 - **库存**：焦企及钢厂库存小幅上升，部分焦企亏损，短期或有限产计划 ### 焦煤 - **期货价格**：01合约1496.0，05合约1515.0，09合约1267.5 - **现货价格**：吕梁主焦1850，蒙5#精煤1339 - **库存**：洗煤厂及焦化厂库存小幅上升，复产压力与淡季影响并存 ### 锰硅 & 硅铁 - **期货价格**：锰硅01合约5850，硅铁01合约5704 - **现货价格**：硅锰6517: 内蒙5680，硅铁72: 内蒙5550 - **库存**：库存小幅上升，需求环比增加，但成本支撑弱化 ### 玻璃 & 纯碱 - **期货价格**：FG01合约1055，SA01合约1171 - **现货价格**：玻璃价格在1010-1180元/吨区间，纯碱价格1085-1280元/吨 - **库存**：玻璃与纯碱库存均处于高位，存在去库压力 - **需求**：玻璃与纯碱需求偏弱，下游采购意愿不强 --- ## 总结 整体来看，黑色系品种中，螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁均维持谨慎看多态度，主要因供需关系改善、成本支撑、市场情绪反弹等因素；而玻璃和纯碱则因供需偏弱、库存高企，建议谨慎看空。市场情绪与供需变化是当前价格走势的主要驱动因素，投资者需密切关注政策、成本及下游需求变化，理性判断，控制风险。