20210328-川财证券-石油化工行业周报_关注OPEC会议以及苏伊士运河疏通进度_12页_1mb

石油化工行业周报总结（20210328）

核心内容概述

本周石油化工行业整体表现低迷，板块指数下跌5.44%。国际原油价格在60至65美元之间震荡，主要受疫情复苏预期减弱及苏伊士运河堵塞事件影响。同时，美元指数上涨1.96%，加剧了原油价格的下行压力。天然气价格则因供应紧张而上涨3.51%。此外，国内油气企业受益于国际能源物流受阻，市场对国内油气开采企业的利好情绪有所增强。

主要观点

国际油价波动原因

• 疫情复苏预期减弱：欧洲疫苗接种率较低，疫情反弹导致市场对原油消费复苏产生忧虑。
• 苏伊士运河堵塞：长赐号货轮堵塞运河，导致物流受阻，预计影响至少一个月，引发航运市场价格剧烈波动。
• OPEC+减产政策：市场普遍预期OPEC+将在4月和5月继续维持减产政策，以稳定油价。

国内能源市场动态

• 供暖季天然气供应：中海油在供暖季向国内市场供应天然气超240亿立方米，同比增长25%。
• 碳边境调节机制（CBAM）：欧盟通过CBAM议案，可能对中国出口产品征收高额碳税。
• 清洁能源发展：Clean Planet Energy推出新型超清洁燃料，可显著减少碳排放，对传统化石燃料形成替代压力。
• 煤炭市场影响：澳大利亚洪水影响动力煤出口，短期支撑国际动力煤价格；同时可能提振南非煤需求。

行业表现

• 板块整体下跌：石油化工板块周跌幅达5.44%，远低于上证综指和中小板指数的涨幅。
• 个股表现分化：部分个股表现突出，如惠博普上涨24.57%，蓝科高新上涨14.24%，但多数个股下跌。

关键信息

原油及天然气价格变化

石化产品价格涨跌幅

产品价差变化

公司动态

• 中国石油：2020年实现营收19388.36亿元，同比下降23.16%；净利润190.02亿元，同比下降58.40%；扣非净利润亏损119.91亿元。
• 上海石化：营收747.05亿元，同比下降25.55%；净利润6.28亿元，同比下降71.63%；扣非净利润4.93亿元，同比下降76.20%。
• 中海油服：营收289.59亿元，同比下降6.99%；净利润27.03亿元，同比增长8.03%；扣非净利润23.12亿元，同比增长7.70%。
• 石化油服：营收680.73亿元，同比下降2.57%；净利润0.79亿元，同比下降91.36%；扣非净利润亏损2.67亿元。
• 山东墨龙：营收30.10亿元，同比下降31.42%；净利润0.32亿元，同比增长116.39%；扣非净利润亏损2.67亿元。

风险提示

1. OPEC限产协议执行率过低：可能导致原油产量超出限产要求，削弱对国际油价的支撑。
2. 美国页岩油气增产远超预期：可能增加美国原油库存，削弱OPEC对市场的影响力。
3. 国际成品油需求大幅下滑：将导致成品油过剩，影响原油需求。
4. 油气改革方案未落实：可能影响民间资本进入油气行业，制约行业发展前景。

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

分析师声明

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