20170501-兴业证券-农林牧渔行业周报_推荐周期上行业绩兑现的饲料板块_关注国改主题_18页_991kb

报告摘要

本报告为2017年5月1日发布的农业行业周报，重点分析了农业板块的市场表现、行业动态及投资建议。报告指出农业板块整体表现弱于大盘，但在饲料和种子板块中，部分公司表现突出，值得关注。

农业板块整体表现
- 农业板块本周下跌0.94%，在28个子行业中排名第12。
- 饲料板块中，海大集团和唐人神因一季报业绩亮眼而走强，禾丰牧业因低于预期而回调。
- 种子板块中，隆平高科一季度业绩快速增长，走强；登海种业则因业绩低于预期而回调。
畜禽价格走势
- 生猪养殖：猪价跌幅收窄，生猪出栏体重较大，市场供应稳定。预计猪价将稳中趋降，中枢较2016年小幅下移。
- 家禽养殖：毛鸡价格下跌，鸡苗需求疲软，苗价下跌。环保管制影响下，鸡价承压。
行业趋势与盈利预测
- 饲料行业周期上行，业绩兑现，建议重点关注海大集团、大北农、唐人神、金新农等。
- 种子行业进入成长阶段，隆平高科作为龙头，盈利增长显著，具备并购预期，有望实现高速增长。
- 国企改革主题活跃，建议关注中粮系等机会。
投资建议
- 强烈推荐隆平高科：作为种企龙头，业绩增长显著，且具备并购预期，有望实现多年未见的高速增长。
- 推荐饲料板块：行业周期上行，一季报业绩亮眼，后续销量加速增长可能推动板块行情。
- 关注国企改革：农业板块中，中粮系是重点推荐对象。

行业	公司	15EPS	16EPS	17EPS	18EPS	15PE	16PE	17PE	18PE	评级
种子	登海种业	0.42	0.50	0.67	0.81	32.4	26.9	20.2	16.8	增持
种子	隆平高科	0.39	0.47	0.72	0.90	54.6	45.1	29.8	23.6	买入
养殖	温氏股份	1.43	2.71	1.91	2.12	11.8	16.7	15.0	15.2	买入
养殖	牧原股份	0.58	2.00	2.18	1.30	32.8	27.1	21.9	16.2	增持
养殖	正邦科技	0.15	0.46	0.50	0.37	33.7	11.0	10.1	12.0	买入
养殖	天邦股份	0.17	0.54	0.63	0.42	55.7	28.8	24.4	25.2	增持
养殖	新五丰	0.06	0.38	0.32	0.28	132.3	27.4	22.4	27.8	增持
饲料	唐人神	0.17	0.38	0.50	0.44	96.5	42.3	31.8	36.6	增持
饲料	大北农	0.17	0.22	0.27	0.32	37.3	29.8	23.6	20.0	买入
饲料	金新农	0.27	0.42	0.66	0.76	45.3	29.3	18.7	16.2	买入
饲料	禾丰牧业	0.38	0.53	0.79	1.02	27.4	19.5	13.0	10.2	增持