20210421-兴业证券-艾德生物-300685.SZ-业绩增长略超预期_长期看好公司分子诊断领域布局_5页_946kb

艾德生物（300685）证券研究报告总结

核心内容

艾德生物是一家专注于肿瘤精准医疗分子诊断领域的公司，其业务覆盖伴随诊断产品线，并在国内外市场积极拓展。公司拥有国内首批获得NMPA和欧盟CE认证的肿瘤伴随诊断产品线，其自主知识产权的核酸分子检测技术在国际上处于领先地位。分析师对艾德生物的评级为“审慎增持”，认为公司长期成长可期。

主要财务指标

投资要点

• 业绩增长略超预期：2021年第一季度，公司实现营业收入1.74亿元，同比增长91.65%；归母净利润0.43亿元，同比增长67.59%；扣非归母净利润0.39亿元，同比增长183.25%；经营现金流净额0.62亿元，同比增长30.25%。
• 技术优势显著：公司拥有国内首批获得NMPA和欧盟CE认证的肿瘤伴随诊断产品线，其自主知识产权的核酸分子检测技术在国际上处于领先地位。
• 产品线扩展：公司产品线不断丰富，包括肺癌联检产品、BRCA1/2检测试剂盒、HPV检测试剂盒、Y染色体微缺失检测试剂盒等，均具有临床早测价值。
• 国际化布局：公司与多家跨国药企达成伴随诊断合作，合作区域覆盖中国、日本、欧盟、美国、韩国等地，未来有望加速开拓欧洲及东亚市场。
• 盈利预测：预计公司2021-2023年的EPS分别为1.22元、1.72元、2.26元，对应PE分别为70.3X、49.7X、37.9X。

关键信息

• 市场数据：截至2021年4月20日，公司收盘价为85.61元，总股本为221.81百万股，流通股本为217.77百万股，总市值为18988.98百万元，流通市值为18643.08百万元，净资产为1180.03百万元，总资产为1346.32百万元，每股净资产为5.32元。
• 费用分析：销售费用同比增长99.48%，主要由于销售团队扩充和新产品上市推广；管理费用同比下降28.50%，主要由于股权激励费用摊销减少；财务费用同比增加，主要由于汇兑损失增加；研发费用同比增长54.36%，主要由于研发材料和人员薪酬增加。
• 现金流：公司经营现金流净额同比增长30.25%，显示公司运营能力较强。

风险提示

• 疫情影响：疫情可能影响终端销售。
• 新产品放量不及预期：新产品市场接受度可能低于预期。
• 研发与注册风险：产品研发、临床试验及注册过程存在不确定性。
• 行业政策变动：政策变化可能对公司业务产生影响。
• 市场竞争格局变动：市场竞争加剧可能影响公司市场份额。

总结

艾德生物凭借其在肿瘤精准医疗分子诊断领域的技术优势和产品布局，展现出强劲的业绩增长和良好的市场前景。公司不断拓展与跨国药企的合作，推动海外市场增长，并在新产品研发和临床应用方面持续发力。尽管存在一定的市场和政策风险，但分析师仍对公司的长期发展持乐观态度，维持“审慎增持”评级。