交通运输仓储行业研究-盛航股份拟并表安德福能源发展_内贸集运运价持续环比改善-国金证券_14页_1mb

本周交通运输板块整体表现不佳，交运指数下跌18%，沪深300指数下跌14%，跑输大盘4个百分点，排名25/29。子板块中，公路板块涨幅最大（+03%），航空板块跌幅最显著（-44%）。快递行业数据显示，8月业务量同比增长15%，发展规模指数同比提升106%至4009，预计业务收入增长9%。9月5日鄂州花湖机场完成货运航线转场，新增全国36个货运航点并加密至深、京、沪、杭航线。物流领域，盛航股份拟收购安德福能源发展2%股权，持股比例升至51%。安德福2023年1-5月营收8999万元，净利润1769万元，股东权益价值253亿元。宏川智慧拟收购南通御顺及御盛全部股权，标的公司拥有62万立方米储罐，增强长三角仓储集群效应，推荐关注。

航运港口方面，出口集装箱运价指数CCFI为89034点，环比-03%、同比-693%；SCFI为99925点，环比-33%、同比-683%。内贸集装箱运价指数PDCI环比+32%、同比-243%，其中美西航线环比+22%、同比-649%，东北航线环比+56%、同比-186%。油运BDTI环比-36%、同比-505%，BCTI环比-87%、同比-353%。干散货运输BDI环比+114%、同比+65%，分船型中BCI环比+249%、同比+771%，BSI环比+101%、同比-274%。整体显示油运需求恢复，供给受限，建议关注复苏机会。铁路客运量7月达409亿人次，同比+8093%，旅客周转量172984亿人公里，同比+8068%。公路客运量408亿人次，同比+1935%，货运量3537亿吨，同比+829%。推荐春秋航空、京沪高铁。

航空业方面，7月国内客运量5836万人次（2019年113%），国际地区407万人次（2019年53%）。燃油附加费自9月5日起上调，800公里以下航段收取60元，以上收取110元。9月国内航空煤油出厂价7453元/吨，环比+19%、同比-6%。航空公司ASK同比增速：国航+17%（含山航数据）、春秋+24%、吉祥+25%。客座率同比变化：国航-6个百分点、东航-4、南航-2、春秋+1、吉祥+1。推荐关注中长期航空需求恢复及票价市场化带来的业绩反弹机会。

风险提示包括需求恢复不及预期、油价上涨、汇率波动及价格战超预期等。分析认为航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化或推动业绩大幅反弹，铁路客运盈利恢复确定性强。