> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 交通运输行业周总结（2026.5.25-2026.5.29） ## 核心内容 交通运输行业本周整体表现不佳，行业指数下跌1.87%，跑输上证指数0.79个百分点。行业内部板块表现分化，航空运输涨幅最大（3.22%），而公交和航运跌幅显著（-15.15%、-7.58%）。行业整体仍面临宏观经济波动、政策风险、油价上涨及地缘政治等多重因素影响。 ## 主要观点 ### 1. **航运板块** - **集运运价持续超预期上涨**：SCFI指数上涨15.9%，其中欧线和地线运价分别上涨29.9%和16.9%，美西和美东运价分别上涨31.5%和23.6%。 - **干散货运价指数延续上涨**：BDI和BCI分别上涨至3224点和5503点，海岬型船运价因澳大利亚铁矿石货盘强劲支撑再创新高，关注其上行周期。 - **油运市场**：VLCC运价有所回落，中东航线实际成交有限，西非、巴西及美湾航线新增货盘不足，部分船舶转向大西洋市场。霍尔木兹海峡通行及原油补库是油运二次行情的核心逻辑，需关注全球原油去库程度及海峡通行进展。 ### 2. **航空运输** - **航煤价格预计环比下降12.53%**，但航司受益于燃油附加费上调和票价上涨，成本传导良好，短期可关注航空板块的逆向布局机会。 - **国内机票预订量增长**：端午假期国内机票预订量超93万张，出入境航线增长超45万张。预计暑期机票预订量将增长，民航高客座率有望持续向航司利润转化。 - **C919大飞机运营**：国产大飞机C919商业运营三周年，累计安全运送旅客超500万人次，通航城市达23个。 ### 3. **物流行业** - **快递量回暖**：5月前3周全国邮政快递揽收量同比+4.5%，投递量同比+4.0%，件量增速环比上升。 - **投资主线**： 1. **出海线**：海外电商GMV高速增长，带动快递业务量增长，推荐极兔速递。 2. **反内卷线**：油价上涨推动、反内卷及自下而上挺价结合，快递涨价趋势延续，推荐中通快递，建议关注圆通、申通、极兔速递。 ## 关键信息 ### 本周行情回顾 - 交通运输板块行业指数下跌1.87%，跑输上证指数0.79个百分点。 - 航空运输涨幅最大（3.22%），高速公路次之（0.65%）。 - 公交（-15.15%）、航运（-7.58%）、仓储物流（-3.63%）跌幅居前。 ### 2026年行情回顾 - 交通运输板块行业指数下跌5.82%，跑输上证指数8.34个百分点。 - 航运和港口涨幅显著（12.55%、2.48%），航空运输、公交、公路货运跌幅较大（-24.40%、-18.66%、-14.72%）。 ### 运价数据 - **集运**：SCFI为2571.73点，环比上涨15.9%。 - **干散货**：BDI为3224点，BCI为5503点，海岬型船运价创新高。 - **油运**：中东湾至宁波CT1运价为275167美元/天，西非至宁波CT2运价为115161美元/天。 - **人民币汇率**：2026年5月为6.9，较2025年有所下降。 - **航空燃油附加费**：2026年5月国内航线燃油附加费上涨至170元，对航司盈利形成支撑。 ## 重点关注标的 ### 航空 - 中国东航 H/A、中国国航 H/A、南方航空 H/A、海航控股、春秋航空、吉祥航空、华夏航空 ### 航运 - 招商轮船、中远海能H/A、招商南油、海通发展、太平洋航运、中集安瑞科、松发股份、中国船舶、中远海特、中远海能、海丰国际、中远海控、中远海发 ### 快递 - 中通快递-W、极兔速递-W、顺丰控股、顺丰同城 ## 风险提示 - 宏观经济波动 - 恶性价格竞争 - 政策风险 - 原油需求大幅下降 - OPEC+增产不及预期 - 制裁落地不及预期 - 出行需求恢复不及预期 - 第三方数据可信性风险 - 人民币大幅贬值风险 - 油价大幅上涨风险 ## 图表目录 - 图表1：本周交通运输行业子板块涨跌幅（%） - 图表2：本周交通运输行业A股及港股涨跌幅前十 - 图表3：26年至今交通运输行业子板块涨跌幅（%） - 图表4：26年至今交通运输行业A股及港股涨跌幅前十 - 图表5：交通运输行业高股息标的（A股与港股） - 图表6：民航执行航班量（架次） - 图表7：民航执行国际航班量（架次） - 图表8：境内航线平均票价（元） - 图表9：民航正班客座率（%） - 图表10：布伦特原油价格（美元/桶） - 图表11：人民币汇率 - 图表12：航空燃油附加费（元） ## 重点数据与趋势 - 集运运价持续上涨，SCFI指数环比上涨15.9%，美西和美东运价涨幅显著。 - 干散货运价指数延续上涨，BDI和BCI分别上涨至3224点和5503点，海岬型船运价创新高。 - 油运市场关注霍尔木兹海峡通行及原油补库情况，VLCC运价有所回落。 - 快递行业回暖，5月快递揽收量同比+4.5%，业务收入同比+6.3%。 - 2026年4月，中通快递业务量同比增长13.7%，顺丰业务量同比下降3.0%。 - 单票收入提升，带动快递公司利润增长，通达系Q2利润弹性显著。 ## 投资建议 - **航空板块**：短期重视逆向布局，中长期看好供需优化及反内卷带来的景气度提升。 - **航运板块**：关注油运市场因霍尔木兹海峡通行及原油补库带来的机会，集运和干散货运价持续上涨，具备较强增长潜力。 - **快递板块**：推荐中通快递，关注极兔速递及通达系企业，受益于海外电商GMV增长及油价上涨带来的涨价趋势。 ## 总结 交通运输行业整体表现承压，但细分领域如航空、航运和快递仍具备增长潜力。航空受益于油价上涨及燃油附加费调整，航运市场受地缘政治及原油补库影响，快递行业则因海外电商增长及涨价趋势而受益。需关注行业政策、油价波动及市场需求变化，把握结构性机会。