20240603-国金证券-交通运输仓储行业周报_集运运价再度上涨_航司下调燃油附加费征收标准_17页_1mb

交运行业本周行情回顾与分析

本周（5月25日至5月31日），交运板块指数下跌0.5%，相比沪深300指数的下跌0.6%，跑赢大盘0.1个百分点，并在30个板块中排名第15位。航运板块表现最佳，涨幅达26%，而快递板块表现最差，跌幅36%。本周交运板块涨幅前五的公司为长航凤凰（+128%）、东方嘉盛（+125%）、密尔克卫（+113%）、海程邦达（+93%）和淮河能源（+72%）；跌幅前五的公司为青岛中程（-164%）、中信海直（-62%）、圆通速递（-60%）、韵达股份（-43%）和传化智联（-42%）。

行业基本面分析

• 物流板块：交通运输需求因欧美经济景气上升支撑，危化品物流运价出现底部反弹，有望改善业绩。推荐关注中谷物流、兴通股份和嘉友国际。
• 航空机场板块：国内航线燃油附加费下调，利好乘客出行负担减轻；客运量恢复至2019年100%水平，油价下调提升航空股估值。燃油附加费调整后，800公里以下从40元降至30元，800公里以上从70元降至50元。布伦特原油期货结算价环比下跌，航空煤油出厂价稳定，利好国内航空需求。推荐关注国航等公司。
• 邮轮港口板块：集运运价强势，运力紧张持续；红海局势加剧，新加坡港口拥堵预计6月恶化，亚欧航线运力消化面临压力。干散货运输需求旺盛，运价大幅上涨。推荐关注中远海能。
• 铁路公路板块：铁路客运和货运量同比大幅回升，但公路货运流量指数同比下降；公路板块股息率较高，可对冲利率下行风险。推荐招商公路作为高股息标的。

快递物流板块：行业需求高涨，4月快递业务量同比增长227%，但单票收入下降；头部公司如顺丰和韵达业绩分化，需关注价格战风险。

风险提示

• 需求恢复不及预期可能导致板块疲软。
• 油价上涨将推高运输成本，汇兑风险影响航空企业。
• 快递行业或出现价格战，压缩利润空间。
• 中美经济联影响汇率波动，需密切监控。

总体来看，交通运输板块在燃油附加费下调和运价反弹下显现出部分机会，但需警惕外部风险。