20250120-中泰期货-烧碱周报_烧碱现货偏紧_近月合约大幅走强_20页_1mb

烧碱市场分析总结

主要观点

本周山东地区烧碱价格持续上涨，主要原因在于现货市场供应偏紧，主力下游需求稳步增加，同时氧化铝备货需求升温，外贸利好支撑价格持续走高。短期看，近月合约仍有上涨空间，但需警惕节后提前备货需求不及预期。

基本面情况

价格走势

本周山东32%液碱价格从905元/吨升至945元/吨（折百价2953元/吨），山东50%液碱价格从1482元/吨升至1550元/吨（折百价3100元/吨），片碱价格为3900元/吨。

供给情况

中国20万吨及以上规模烧碱企业产能利用率环比上升10个百分点至85.2%。虽有部分地区检修和设备重启，但影响相对有限。短期供应增加但市场紧张情绪仍存，可能支撑价格。

需求与库存

下游非铝需求逐步备货，年前内外贸需求仍存，导致市场货源偏紧。库存方面，周度样本企业库存环比下降7.8%，同比下降28.01%，显示市场流通压力不大。

价差及基差

山东50%与32%烧碱价差（折百价）收窄至-140元/吨，显示价格趋同。现货价格涨幅超过期货近月合约，导致基差收窄。

进出口及利润

液碱进口量环比大幅下降，出口量也呈现下滑，净出口率较低。山东企业利润环比大幅增长，氯碱企业氧化利润改善明显。

风险提示

• 宏观情绪扰动，年后现货价格走弱；
• 价格提前反应备货需求，可能因节后需求不及预期而调整。

相关产业动态

• 氧化铝价格小幅下滑，但预示后续烧碱需求增加；
• PVC价格反弹，纯碱库存压力较大；
• 液氯需求疲软，价格倒挂或支撑烧碱。

结论与建议

短期烧碱近月合约仍有上涨空间，但需关注节后需求变化。建议短期投资者关注库存和需求节点变化，谨慎对待提前备货风险。