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烧碱周报：2024年8月11日综合分析与交易策略

分析师：周琴
从业证号：F3076447 投资咨询证号：Z0015943

烧碱价格近期呈现震荡走势，双方博弈主要集中于盘面交割。山东32%液碱主流价格降10元/吨至790元/吨，折百价为2469元/吨，本周09合约周度跌幅达0.65%。09合约价格区间在2384元至2491元之间波动，基准价报收2443元/吨，基差收窄15点至12。

一、核心逻辑分析

1. 烧碱利润受影响明显
   液氯价格补贴逐步减少，近期山东地区液氯价格降至-500元/吨，江苏更低至-150元/吨，导致烧碱利润下降32元/吨至400元/吨，氯碱综合利润深跌253元/吨至-43元/吨。随着液氯采购量回升，补贴减少，液氯对烧碱的支撑减弱。

2. 区域和检修动态
   山东烧碱装置检修较少，鲁西、渤化、齐鲁石化等装置重启或复产。其他区域如西北、江浙检修计划较多，复产动态值得关注。

3. 库存及去库情况
   液碱工厂库存小幅下降0.33万吨，但片碱及市场库存同步累库，增加价格下行压力。下游需求面，非铝、氧化铝、印染等行业需求偏弱，特别是出口价低迷对总体市场信心影响显着。

4. 基本面与走势预期
   烧碱现货价格预计震荡偏弱，盘面交割博弈仍是主导，尤其早晚（山东）仓单与交割价格存在结构差异。

二、交易策略建议

1. 单边：短期宽幅震荡，观望为宜，谨慎入场。
2. 套利与期权：目前未有明显套利机会及期权交易点位建议。

三、主要结论

本周烧碱市场在政策和技术压力双重作用下呈现震荡区间，交易策略建议观望，前期持仓以等高风险为主。次周重点关注山东及整体市场仓单量变化、检修恢复情况及下游需求面动态。

仅供研究，仅供参考，不构成投资依据。

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