20221028-群益证券-中微公司-688012.SH-3Q22业绩继续高速增长_3页

中微公司（688012.SH）2022年10月28日总结

核心内容

中微公司是一家专注于半导体设备制造的企业，主要产品包括刻蚀设备、MOCVD设备等。公司近年来业绩保持快速增长，尤其在2022年第三季度，营收和净利润均实现显著增长。公司当前股价为104.80元，目标价为130.0元，机构投资者占流通A股比例为28.7%。

主要观点

• 业绩表现：2022年前三季度公司实现营收30.4亿元，同比增长46.8%；净利润7.9亿元，同比增长46.3%；扣非后净利润增长290%至6.4亿元，显示出公司业绩增长的强劲势头。
• 单季增长：2022年第三季度营收10.7亿元，同比增长45.9%；净利润3.3亿元，同比增长123.9%；扣非后净利润2亿元，同比增长97%。
• 产品结构：公司主要收入来源为销售专用设备（79%），其次是销售备品备件（19%），设备维护占比仅为1%。
• 设备表现：刻蚀设备收入为20亿元，同比增长48%，毛利率达46.48%；其中CCP刻蚀设备收入14.5亿元，同比增长29.3%；ICP刻蚀设备收入5.5亿元，同比增长139.33%；MOCVD设备收入3.88亿元，同比增长27.7%，毛利率为35.83%。
• 盈利预测：预计2022年公司营收为45亿元，2023年为61亿元，分别同比增长46%和34%；净利润分别为11.2亿元和13.8亿元，同比增长11%和23%；每股盈余（EPS）分别为1.82元和2.24元。
• 估值分析：当前股价对应2023年PE为47倍，PS预计约11倍，估值较低，因此给予“买进”评级。

关键信息

股价与市场表现

• 当前A股价（2022/10/27）：104.80元
• 上证指数（2022/10/27）：2982.90
• 股价12个月高/低：180.66/76.7
• A股总发行股数：616.24百万
• A股市值：645.82亿元
• 股价/账面净值：4.29

股东结构

• 主要股东：上海创业投资有限公司（15.64%）

股价走势

• 一个月内股价涨跌：-10.3%
• 三个月内股价涨跌：-17.4%

投资评等说明

未来展望

• 全球半导体制造端资本开支将提升，公司作为国内半导体设备龙头企业，将在高端刻蚀设备领域保持技术领先。
• 尽管短期内受美国对中国半导体产业遏制影响，中国大陆半导体产能扩张可能放缓，但设备本土化趋势将加快，公司有望长期受益。
• 建议投资者关注公司未来业绩增长及市场拓展机会。

风险提示

• 新冠疫情：可能对半导体设备需求增长造成一定拖累。

财务预测（单位：百万元）

合并损益表

合并资产负债表

合并现金流量表

结论

中微公司作为国内半导体设备龙头企业，具备较强的技术储备和市场竞争力，业绩持续增长，未来发展前景良好。当前估值较低，建议投资者“买进”。需关注国际形势变化及新冠疫情对行业需求的潜在影响。