20240712-群益证券-北方华创-002371.SZ-1H24业绩高速增长_符合预期_3页_359kb

华创科技公司报告摘要

公司概况

公司为电子制造设备与电子元器件生产商，电子工艺设备占比75%，电子元件占比25%。北京七星华电科技集团持股33.56%。2024年7月11日股价31.32元，A股总市值约1662亿元，PE为29倍。机构投资者占流通A股比例165%，一般法人占60.1%。过去一年股价波动较大，近12个月最高价33.69元，最低价2.129元。

业绩表现

2024年上半年业绩超预期

• 营收预期：114-131亿元，同比增长35-56%
• 归母净利润预期：257-296亿元，同比增长428-645%（中值增长54%）
• 扣非归母净利润预期：224-281亿元，同比增长516-746%

季度分解

• 第二季度营收同比增长22-60%，中值增长41%
• 第二季度归母净利润同比增长16-44%，中值增长26%
• 扣非净利润同比增长9-62%，增长区间扩大

未来展望

1. 市场环境：中国半导体大基金三期成立，将推动半导体产业发展
2. 技术优势：在刻蚀、沉积、热处理、清洗设备等细分领域国内领先
3. 成长动力：受益于国内晶圆厂扩产需求持续增长

财务预测

2024-2026年预测（单位：亿元）

当前股价目标价370元（距2024年7月11日收盘价31.32元有较大上涨空间）。盈利增长主要来自设备国产化推进、市场占有率提升和半导体产能扩张。

风险提示

• 科技摩擦加剧可能影响需求
• 行业竞争格局变化
• 行业周期波动风险

Company Update China Research Dept | 2024年7月12日

Key Points Extraction

Financial Highlights

• Stock Price: HK$11.32 (July 11, 2024) vs previous close HK$29.00
• Revenue (1H24): HK$11.4~13.1 billion (+35%-56% YoY)
• Net Profit (1H24): HK$2.57~2.96 billion (+428%-645% YoY)
• Forward PE (2024-2026): 29x to 29x, with target price HK$370 per share

Performance Drivers

1. Industry Fundamentals: Strong semiconductor industry growth, newly established $118 billion fund III
2. Market Position: Dominance in etch, deposition, thermal processing equipment
3. Capacity Expansion: Benefiting from ongoing wafer fab capacity expansion in China

Investment Recommendation

• Buy rating with potential upside of around 18% (based on 2024 PE)
• Outlook: Maintain high-growth trajectory but monitor semiconductor policy risks

N.B.: Figures in USD millions correspond to financial data; specific operations subject to company disclosures.