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黑色系周报：焦煤与焦炭分析

核心内容概述

本报告为东亚期货发布的黑色系周报，重点分析焦煤和焦炭市场基本面及价格走势，涵盖价格、需求、库存及进出口数据。报告由研究员李海啸撰写，交易咨询编号Z0019568，审核人为唐韵（Z0002422）。报告旨在为交易者提供市场参考，但不构成投资建议。

主要观点

焦煤市场

• 供应压力大：煤矿复产，甘其毛都口岸通关车辆创新高，显示供应端持续增强。
• 价格承压：受供应增加影响，焦煤2509合约预计震荡运行。
• 仓单数据：焦煤仓单为971万吨，蒙煤仓单1062万吨，焦炭仓单1456万吨，海外仓单价格澳洲煤为1370元/吨。
• 利润变化：焦化厂盘面利润（09合约）为341元/吨，环比上升47元/吨。
• 库存情况：焦煤总库存2094.24万吨，周环比增加25.54万吨，年同比增加304.16万吨；焦化厂焦煤库存976.13万吨，周环比+10.44万吨，年同比+160.67万吨；钢厂焦煤库存784.23万吨，周环比+4.6万吨，年同比+75.74万吨；港口库存337.38万吨，周环比-11.54万吨，年同比+134.53万吨；洗煤厂库存181.33万吨，周环比-11.63万吨，年同比-4.56万吨。
• 可用天数：焦化厂焦煤可用天数及钢厂焦煤可用天数均显示供应充足，对价格形成压力。

焦炭市场

• 需求与利润：焦炭第1轮提涨落地，但整体需求疲软，利润无明显驱动。
• 价格走势：焦炭2509合约预计震荡。
• 库存情况：焦炭总库存1017.76万吨，周环比+9.38万吨，年同比+111.32万吨；焦化厂焦炭库存107.26万吨，周环比-0.04万吨，年同比+2万吨；钢厂焦炭库存664.4万吨，周环比-3.59万吨，年同比+70.48万吨；港口库存246.1万吨，周环比+13.01万吨，年同比+38.84万吨。
• 产量变化：全口径焦炭日均产量112.73万吨，周环比+0.48万吨，年同比+6.43万吨；独立焦化厂焦炭日均产量及钢厂焦化日均产量数据表明行业开工维持高位。

关键信息

需求与开工

• 铁水产量240.12万吨，周环比下降0.1万吨，但年同比增加13.9万吨，显示需求仍处于高位。
• 焦化厂日均产量及钢厂焦化日均产量维持较高水平，开工率稳定。

库存变化

• 焦炭库存持续上升，港口库存增幅明显，表明下游需求尚未完全释放，市场压力仍存。
• 焦煤库存同样高位运行，供应端持续宽松，对价格形成压制。

进出口情况

• 1-2月焦煤进口量1884万吨，同比增长5.34%，显示进口依赖度上升。
• 1-2月焦炭出口量101万吨，同比下降33%，出口疲软。

结论

整体来看，焦煤与焦炭市场均面临较大的供应压力，叠加需求端增长放缓，价格走势偏弱，预计短期内将维持震荡格局。投资者需关注后续政策变化及需求释放情况，以判断市场趋势。