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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析师祝森林提供市场分析与策略建议。主要围绕沪镍与不锈钢的近期市场走势、库存变化、成本支撑及供需情况展开，结合利多与利空因素，为投资者提供短期与中长期的市场判断。

主要观点

镍市场观点

• 库存低位：全球与国内镍库存仍处于低位，表明市场供应紧张。
• 新能源需求强劲：新能源车9月数据再创新高，推动镍需求。
• 成本支撑：镍矿供应趋紧，成本支撑强劲，且高冰镍与中间品成本低于镍豆，对镍价形成一定压力。
• 供应过剩预期：1—8月全球镍短缺，但全年原生镍预计过剩，中长线市场偏悲观。

不锈钢市场观点

• 成本支撑：镍矿价格偏强运行，成本支撑较强。
• 供需两强：不锈钢产量有所回升，库存小幅波动，呈现供需两强结构。
• 产能增量：中长线不锈钢产能增量较充裕，产量增长潜力较大。
• 需求预期：若需求表现不佳，不锈钢市场预期偏空。

关键信息

价格概览

库存情况

• 上期所镍库存：截止10月21日，镍库存为3934吨，其中期货库存1295吨，分别减少479吨和1299吨。
• 伦镍库存：10月21日伦镍库存为52908吨，无变化。
• 沪镍仓单：10月26日沪镍仓单为1534吨，较10月25日增加464吨。
• 总库存：10月26日总库存为54442吨，较10月25日增加464吨。
• 无锡库存：10月21日为41.79万吨，佛山库存为14.02万吨。
• 不锈钢仓单：10月26日为7212吨，较10月25日减少61吨。
• 不锈钢库存：10月21日库存为41.79万吨，佛山库存为14.02万吨。

成本与价格

• 镍矿价格：红土镍矿CIF价格维持稳定，Ni1.5%为72.5美元/湿吨，Ni0.9%为38美元/湿吨。
• 海运费：菲律宾至连云港和天津港的海运费分别为15美元/吨和16美元/吨，无变化。
• 高镍与低镍价格：高镍价格为1377.5元/镍点，低镍价格为5200元/吨。
• 传统成本：废钢生产成本为18126元/吨，低镍+纯镍成本为23000元/吨。
• 折合国内价格：按LME收盘价计算，折合国内价格为187270元/吨。

个人观点与策略建议

镍策略

• 短线：预计在20均线附近震荡波动，适合日内交易。
• 中长线：建议在19万一线试空，因中长线供应过剩预期明显。

不锈钢策略

• 短线：市场震荡运行，适合日内交易。
• 中长线：若需求不佳，市场预期偏空，需警惕产能过剩带来的压力。

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