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沪镍、不锈钢早报总结

核心内容

本报告对沪镍和不锈钢市场进行了综合分析，涵盖了价格走势、库存变化、供需格局及市场策略建议等方面。整体来看，市场受到多重因素影响，呈现出利多与利空并存的局面。

主要观点

有利因素

• 库存低位：全球与国内库存仍处于低位，对价格形成支撑。
• 地缘政治风险：俄乌战争尚未结束，市场担忧全球镍供应受到影响。
• 镍矿供应紧张：镍矿供应偏紧，矿山挺价，成本支撑强劲。
• 镍豆经济性：镍豆在部分时间具备较好的经济性。
• 镍铁供需格局变化：尽管镍铁产量小幅上升，但库存下降较快，可能促使供需格局转变。
• 新能源数据向好：新能源领域数据表现良好，对镍需求有积极影响。
• 不锈钢库存下降：不锈钢库存小幅下降，但受疫情影响，消费或有延后。

不利因素

• 长期供应过剩风险：高冰镍与中间品供应增加，可能使全球镍供需转向过剩。
• 交割规则调整：LME对延迟交递规则进行了调整，允许空头头寸在特定条件下递延交割。
• 价格波动加剧：LME价格冲高回落，市场波动较大，影响投资者情绪。
• 银行持仓支持：青山集团已与摩根大通等银行达成协议，银行不对其镍持仓进行平仓，减轻了市场压力。

关键信息

价格概览

• 沪镍主力：3月25日收盘价为264200元/吨，较3月24日上涨18460元/吨。
• 伦镍电：3月25日收盘价为36300美元/吨，较3月24日下跌935美元/吨。
• 不锈钢主力：3月25日收盘价为21110元/吨，较3月24日下跌570元/吨。

库存情况

• 上期所镍库存：3月25日为7415吨，较3月24日减少94吨。
• 沪镍仓单库存：3月25日为5412吨，较3月24日减少60吨。
• 伦镍库存：3月25日为72924吨，较3月24日减少150吨。
• 总库存：3月25日为78336吨，较3月24日减少210吨。
• 无锡不锈钢库存：3月25日为50.02万吨，较3月24日略有下降。
• 佛山不锈钢库存：3月25日为14.78万吨。

成本与价格

• 低镍铁成本：22803.88元/吨。
• 高镍铁成本：21183.85元/吨。
• LME价格折合国内价格：按昨日LME收盘价计算，折合国内价格为266862元/吨。

个人观点与策略建议

镍

• 市场观点：LME价格冲高回落，双边波动较大，价格偏离基本面。由于俄罗斯镍供应受限，全球供需格局仍偏紧。国内精炼镍采购需求减弱，进口亏损限制了进口补充。
• 策略建议：保持观望态度，或在少量回落时进行短多操作。

不锈钢

• 市场观点：不锈钢库存继续回落，但幅度不大。疫情对原料运输和成品输出造成短期影响，下游开工受阻，需求高峰或有延后。
• 策略建议：关注价格回落调整，后期仍有上涨可能，可在回落至支撑位时少量试多。

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