20240102-兴证期货-铁矿石_钢材_淡季累库加快_黑色基本面转弱_20页_1mb

钢材市场分析

核心观点

• 淡季累库加快：需求下滑导致钢材表需回落，供应端减产，但累库压力主要集中在螺纹钢。
• 基本面转弱：上游钢厂检修增多，产量下降；下游需求进入季节性下滑阶段，原材料价格有所调整。
• 未来展望：预计钢材震荡走势，冬储价格企稳，短期内缺乏大幅趋势性行情。

价格回顾：

• 螺纹钢现货价格整体下行，环比下降10元/吨。
• 热卷现货基准价格上涨，环比小幅上升0元/吨。
• 带钢坯报价下滑明显，环比减少20元/吨。

基本面分析：

需求端

• 螺纹钢表需继续回落，热卷表需略有增加。
• 天气回冷导致建筑业需求加速下滑，产量同步环比下降。

供给端

• 属于淡季限产阶段，钢厂主动下调产量，铁水日均产量明显下降。

库存端

• 螺纹钢累库加速，冷卷、型钢累库幅度平缓，反映结构性差异。

市场展望：震荡调整为主。

铁矿石市场分析

核心观点

• 到港量大幅上升，但发运量阶段性回落。
• 铁水产量持续下降，基本面有所转弱。
• 舆情逻辑与季节需求共同支撑矿价。

价格回顾：

• 普氏铁矿石价格触及140美元/吨，创阶段性高点。
• 港口现货价格明显上涨，PB粉刷新一周高点。
• 价差结构改善，原料端Driff基差竖角上升显示港口库存调动积极。

基本面分析：

发运与库存

• 进口矿“冲量结束回落”，到港量导弹式增长，但45港总库存连续累升。
• 压港转库效应显著延后钢厂补库节奏。

需求端

• 高炉检修常态化，短流程小幅恢复，预计迎“M”型反弹节奏。
• 下游成材累库背景下，钢厂补库需求或支撑支撑价格。

市场展望：基本面转弱但短期修正仍存支撑。