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淡季小幅累库，钢价仍有上行驱动。

当前钢市处于淡季小幅累库期间，主要品种如螺纹钢和热卷虽产量有所提升，但需求回暖支撑价格，预计短期内钢价下行空间有限，中期存在上行潜力。具体分析如下：

供需简析

• 螺纹钢：产量环比小幅增长4.79%，消费量同期升3.63%，产量增速略超需求增速，导致库存连续两周小幅累增。但整体库存绝对量处于历史低位，基本面压力不大。
• 热卷：产量环比小幅下降2.45%，消费量降幅更大，显示需求趋于疲软，但库存累库幅度有限。7月出口保持韧性，终端需求有望在淡季末期形成补库支撑。
• 铁矿石：供应端短期压力不大，但需求端铁水仍处高位，港口库存稳定，价格呈现震荡偏强趋势，政策预期升温助力短期反弹。
• 双焦（焦煤、焦炭）：供应端扰动持续，焦煤竞拍成交率微降，焦炭第六轮提涨落地，利润改善支撑原料价格上涨。产业淡季与终端需求韧性交织，中长期上行逻辑未变。

市场表现

• 现货市场呈现基差收缩、期货盘面小幅震荡，但价格重心有所上移。
• 关键品种中，螺纹钢、铁矿石、双焦等均呈现震荡偏强态势，反映出市场对需求及去库的预期博弈。

后市展望
基于季节性需求淡季影响，预计钢价短期波动区间以震荡为主；政策面仍有暖预期支撑，叠加9月大阅兵前环保限产预期，中期或迎来阶段机会，建议逢低布局。