兴证策略_26多行业：2024年9月市场配置建议和金股组合-240830-兴业证券-15页_835kb

2024年9月市场配置建议总结

一、市场策略展望

当前中报季为风险偏好修复和业绩预期修正的重要窗口，市场风格从过度防御转向攻守兼备。“15+3”高股息、高ROE与高景气股票组合有望成为市场共识凝聚方向。亮点行业包括：

1. 电子行业：上半年净利润增速超过70%，为市场亮眼方向。
2. 内外需共振：设备更新、消费品以旧换新与出海需求带动相关板块业绩增长。
3. 资源品涨价：钢铁、有色金属、石油石化等行业利润增长显著。

二、金股组合（10只）

1. 华电国际：煤电盈利大幅提升，杠杆率下降，动力煤价格波动是主要风险。
2. 菲利华：研发投入加大，产能扩张进度加快，应收账款和存货增长需关注。
3. 圆通速递：快递份额提升，数字化转型成效显著，单票净利改善。
4. 美的集团：内销稳健增长，外销加快，盈利能力持续修复。
5. 恒瑞医药：创新药收入占比提升，研发管线丰富，期间费用率改善。
6. 神州数码：算力国产化受益，自主品牌业务增长强劲。
7. 鹏鼎控股：AI PC需求推动PCB业务量价齐升，终端AI布局加速。
8. 新易盛：光模块需求复苏，Q1业绩超预期，800G产品逐步放量。
9. 沪农商行：中期分红率提升，业绩稳定增长，息差降幅收窄。
10. 江苏金租：融资租赁规模增长，净利差走阔，区域布局优化。

三、成长与价值组合

• 成长组合：许继电气、中国汽研、百济神州-U、沪电股份、歌尔股份、中际旭创、天孚通信、鼎通科技、果麦文化、姚记科技。
• 价值组合：中国神华、宁德时代、洛阳钼业、中国石化、中国建筑、福耀玻璃、今世缘、锦江酒店、浙商证券、保利发展。

四、风险提示

1. 经济波动：宏观经济下行风险、政策超预期收紧、美联储加息超预期等。
2. 行业风险：新能源、消费、医药等行业的竞争加剧、需求不及预期。
3. 企业风险：公司业绩波动、估值变化、资产质量恶化等。

五、投资建议

报告建议投资者关注高股息、高ROE与高景气资产的“15+3”组合，结合金股组合和细分行业龙头，把握电子、能源、金融与消费领域的投资机会。同时需注意业绩拐点、估值变化及行业政策动向，动态调整组合风险敞口。

（注：字数统计约956字）