20180228-华泰证券-通信_2018MWC巴塞罗那展点评-2018MWC_感受5G创新最前沿_10页_960kb

通信行业2018年2月研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦2018年MWC巴塞罗那展对通信行业的影响，重点分析5G技术的发展现状及未来趋势，同时提出对相关企业的投资建议。

主要观点

• 5G时代正式开启：2018年MWC展会上，华为发布全球首款3GPP标准5G商用芯片和终端，标志着移动通信正式进入5G时代。
• 5G端到端解决方案成熟：华为、中兴、爱立信、诺基亚等通信设备巨头展示了其5G端到端产品及解决方案，涵盖核心网、边缘计算、承载网、基站设备及终端等多个领域。
• 5G新业务应用前景广阔：5G将与沉浸式娱乐、V2X车联网、智慧城市、工业互联、智慧医疗等应用场景深度融合，推动市场对5G的想象空间。
• 5G商用进程加速：随着3GPP标准冻结、国内三阶段测试结束、商用频谱确定等催化剂事件的临近，5G商用进程有望加快。
• 投资建议：推荐关注中兴通讯、亨通光电、光迅科技、烽火通信等5G受益企业。

关键信息

5G技术进展

• 华为发布首款基于3GPP标准的5G商用芯片Balong 5G01和终端5GCPE，支持NSA和SA两种组网方式，下载速率最高可达2.3Gbps。
• 中兴推出新一代5G全系列基站产品，包括5G高低频AAU、BBU产品及软基带芯片，支持多模灵活组网。
• 5G网络设备技术日趋成熟，已基本满足商用部署需求。

5G应用场景

• 沉浸式娱乐：借助5G大带宽和低时延特性，实现VR/AR等全新体验。
• V2X车联网：5G网络将提升智能驾驶的安全性和实时性。
• 智慧城市：5G将支持海量连接和数据传输，推动城市基础设施智能化。
• 工业互联：5G在智能制造、远程控制等领域展现潜力。
• 智慧医疗：5G助力远程医疗、实时诊断等应用发展。

5G商用进程预测

• 3GPP标准预计将在2018年冻结，5G商用设备和芯片将逐步推出。
• 国内5G传输承载升级有望于2018年底启动，商用移动网络建设预计在2019年下半年开启，2020年我国有望实现5G正式商用。

投资建议

• 推荐企业：
  • 中兴通讯：5G业务领先，技术积累深厚，预计2017-2019年净利润分别为45.5/52.0/63.0亿元，评级为“买入”。
  • 亨通光电：光纤光缆龙头，具备完整的产业链，预计2017-2019年净利润分别为22.5/32.7/39.7亿元，评级为“买入”。
  • 光迅科技：国内光器件龙头，拥有25G光芯片生产能力，预计2017-2019年净利润分别为3.5/4.2/6.1亿元，评级为“增持”。
  • 烽火通信：国内市场占比高，积极拓展海外市场，预计2017-2019年每股收益分别为0.91、1.17、1.61元，评级为“买入”。

风险提示

• 国内5G建设启动时间低于预期。
• 5G建设规模低于预期。
• 全球主要市场5G网络规模低于预期。

行业评级

• 通信行业评级：增持（维持）

评级说明

• 行业评级基于报告发布日后6个月内的行业涨跌幅与沪深300指数对比。
• 增持：行业股票指数超越基准。
• 中性：行业股票指数基本与基准持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于基准。

公司评级标准

• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%-20%。
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%-20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。

免责声明

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