通信行业2018MWC巴塞罗那展点评：2018_MWC，感受5G创新最前沿-20180228-华泰证券-10页

通信行业2018年MWC巴塞罗那展总结

核心内容

2018年2月26日至3月1日，世界移动通信大会（MWC）在西班牙巴塞罗那举行，作为全球最大的移动设备展览会，MWC吸引了众多通信企业展示其最新技术与产品。本次大会聚焦于5G技术的商业化进程，5G芯片、基站、终端、业务应用等成为展会重点。华为、中兴、爱立信、诺基亚等通信巨头均展示了其在5G领域的最新成果，推动全球5G产业进入关键阶段。

主要观点

• 5G时代开启：华为发布全球首款基于3GPP标准的5G商用芯片Balong 5G01和终端5GCPE，标志着5G技术正式进入商用阶段。
• 5G端到端解决方案成熟：华为、中兴等企业展示了涵盖5G核心网、承载网、无线基站、终端等领域的端到端商用解决方案，产品性能已达到商用水平。
• 5G新业务应用前景广阔：包括沉浸式娱乐、V2X车联网、智慧城市、工业互联、智慧医疗等应用在展会上亮相，为5G未来商业场景打开了想象空间。
• 投资建议：推荐关注5G受益标的，包括中兴通讯、亨通光电、光迅科技和烽火通信，认为5G建设周期将逐步启动，未来增长可期。
• 催化剂事件不断：预计2018年将有更多5G相关事件推动行业发展，包括3GPP标准冻结、国内三阶段测试结束、商用频谱确立等。

关键信息

• MWC展会概况：为期4天，吸引了约10万人参加，是全球通信企业展示最新成果的重要平台。
• 5G芯片与终端：华为Balong 5G01芯片支持NSA和SA组网方式，理论下载速率最高达2.3Gbps；5GCPE分为低频和高频两种，满足不同场景需求。
• 5G网络设备：中兴推出新一代5G高低频AAU和BBU产品，支持多模组网，提升网络部署灵活性和效率。
• 5G应用场景：包括沉浸式娱乐、V2X车联网、智慧城市、工业互联、智慧医疗等，展示了5G技术对各行业的深远影响。
• 投资推荐：
  • 中兴通讯：5G业务领先，技术积累深厚，预计2017-2019年净利润分别为45.5/52.0/63.0亿元，评级为“买入”。
  • 亨通光电：光纤光缆龙头，产业链完整，预计2017-2019年净利润分别为22.5/32.7/39.7亿元，评级为“买入”。
  • 光迅科技：国内光器件龙头，拥有25G光芯片量产能力，预计2017-2019年净利润分别为3.5/4.2/6.1亿元，评级为“增持”。
  • 烽火通信：国内通信设备供应商，国内市场占比高，积极拓展海外市场，预计2017-2019年每股收益分别为0.91、1.17、1.61元，评级为“买入”。

风险提示

• 国内5G建设启动时间低于预期
• 5G建设规模低于预期
• 全球主要市场5G网络规模低于预期

评级说明

• 行业评级：
  • 增持：行业股票指数超越沪深300指数
  • 中性：行业股票指数基本与沪深300指数持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

总结

2018年MWC巴塞罗那展聚焦于5G技术的商业化进程，各通信企业展示了其在5G芯片、网络设备、终端及新业务应用方面的最新成果，推动全球进入5G时代。5G技术将带来更高速的数据传输、更低的时延、更广泛的物联网应用，其对通信行业及多个垂直领域具有深远影响。华泰证券继续推荐中兴通讯、亨通光电、光迅科技和烽火通信作为5G受益标的，建议市场持续关注5G建设进程及相关催化剂事件。同时，提醒投资者注意5G建设进度不及预期可能带来的风险。