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白糖周报总结（2021年5月30日）

核心内容

本周白糖市场整体呈现震荡走低趋势，国内糖价承压明显，郑糖价格跌破5500点。短期价格走势外强内弱，需寻找支撑点进行操作。国际原糖市场则表现偏强，存在冲击前高的可能性。

主要观点

• 短期观点：以回撤补多为主。
• 中期观点：继续回撤做多为宜。
• 长期观点：1月合约回撤后可补充多单。

关键信息

国内市场动态

1. 加工糖供应增加：15家加工糖厂中至少5家于5月下旬集中开机，主要集中在福建、广西、广东等南方产区。预计7月份广东、江苏的加工厂也将全面开机，南方供应量将显著增长。
2. 白糖走私案：南疆海关破获一起特大白糖走私案，涉案白糖2.4万吨，金额2.5亿元。
3. 期货数据：
   • 郑糖1月合约收盘价5745，周跌1.10%。
   • 郑糖5月合约收盘价5720，周跌1.58%。
   • 郑糖9月合约收盘价5529，周跌1.21%。
   • ICE原糖主力合约收盘价17.37，周涨3.27%。
4. 基差数据：
   • 柳州现货价格5610，基差-135。
   • 南宁现货价格5560，基差-185。
   • 昆明现货价格5435，基差-310。
   • 日照现货价格5685，基差-60。
5. 价差数据：
   • 1-5价差25。
   • 5-9价差191。
   • 9-1价差-216（重点关注）。
6. 仓单数据：
   • 郑糖仓单38721吨，周减236吨。
   • 有效预报312吨，周减100吨。
   • 合计仓单39033吨，周减616吨。

国际市场动态

1. 印度糖产量：截至5月底，印度最大产糖邦已有110家糖厂收榨，预计剩余10家将在本月底或6月初收榨。该邦产糖量为1100万吨，同比减少12%。
2. 印度出口政策：印度糖厂已开始销售无政府出口补贴的糖，预计20/21年度糖出口量将增长14%。
3. 巴西糖产量：巴西中南部5月上半月压榨甘蔗4106.5万吨，同比减少3.01%；产糖237.6万吨，同比减少4.39%。糖厂使用46.15%的甘蔗产糖，低于去年同期的47.01%。
4. 巴西糖预售：巴西明年4月开始的22/23年度糖预售量达410万吨，占出口预估总量的16.2%，高于上月的12%。糖厂利用4月高价套保了超过100万吨糖。
5. 巴西糖醇比：巴西中南部糖醇比变化值得关注，糖厂可能调整生产策略。

供需状况

• 国内产销数据：20/21制糖年全国食糖产销进度显示，广东、广西、云南、海南等主产区已全部收榨，其他地区也基本完成。
• 进口利润：
  • 巴西升贴水0.19美分/磅，配额内价格4345.98元/吨，配额外价格5562.14元/吨，与日照价差122.86元/吨。
  • 泰国升贴水1.90美分/磅，配额内价格4454.07元/吨，配额外价格5703.13元/吨，与柳州价差-18.13元/吨。

技术分析

• 郑糖价格持续回落，跌破5500点，短期仍需寻找支撑。
• ICE原糖价格偏强，可能再次冲击前高。
• 跨期价差显示1-5、5-9价差有所扩大，9-1价差为负值，值得关注。
• 仓单及有效预报持续减少，市场供应压力有所缓解。

关注重点

• 国内新糖压榨情况。
• 主产国生产状况与贸易运输。
• 印度疫情与出口政策动向。
• 巴西糖醇比变化及港口发运情况。
• 欧洲天气对甜菜产量的影响。

免责声明

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数据来源

• 国内数据：郑商所、中糖协、沐甜科技、南华研究。
• 国际数据：Unica、泰国海关、美联储、CFTC。

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