20170123-爱建证券-传媒互联网行业周报_行业出现反弹__春节档效应有所显现_15页_935kb

报告摘要

爱建证券传媒互联网行业周报（2017/01/16-2017/01/22）总结

行业核心内容

行业表现

本周传媒行业同步中小创走势，创出自去年3月以来新低后出现反弹。
行业风向标互联网传媒板块在前期大幅调整后本周表现亮眼，带动行业人气回升。
影视动漫与传统平面媒体子行业跌幅也有所收窄。
一周公司涨跌幅剔除ST股后，前五名为乐视网（+9.92%）、光环新网（+8.45%）、中青宝（+3.76%）、中南传媒（+3.21%）、三六五网（+2.98%），后五名为华谊嘉信（-7.67%）、出版传媒（-7.57%）、华闻传媒（-7.48%）、海虹控股（-7.35%）、朗玛信息（-5.06%）。

行业估值

截至上周末，传媒行业整体估值为42.84倍（PE 2016），较去年3月高点明显下调。
与全部A股的溢价率下降至1.39倍，远低于5年移动周平均溢价率3.25倍。
估值水平趋于合理，未来弹性空间不断打开。

主要观点

行业趋势

2016年以来，行业受外部监管影响较大，前期依靠并购对赌实现高成长的逻辑被打破。
高估值已历经一年多的消化，进入2017年监管未松动，公司自身质量及内生性增长成为关键。
重点关注传统出版教育及三季度季报披露完毕后全年业绩增长预期良好、内容、渠道、规模发展向好的公司。

短期机会

临近春节档期，影视及院线类公司值得关注，可考虑短期逢低布局。

行业主要资讯

35家传媒公司去年业绩预增
- 全行业37家上市公司披露2016年年报业绩预告，其中35家公司实现增长。
- 19家公司预计业绩增幅在50%以上，北京文化、蓝色光标增幅达10倍以上。
- 部分2015年业绩不佳的公司如北京文化、蓝色光标2016年实现大幅增长。
- 仅有焦点科技、三六五网预计净利润同比下降。
全球App发行商营收近890亿美元，中国成AppStore收入最高国
- 2016年全球App发行商营收达890亿美元，同比增长40%。
- 中国成为App Store收入最高的国家，贡献了iOS下载量增长的近80%。
- 平台所有者向出版方支付的营收为350亿美元，与下载量增长密切相关。
国务院鼓励社会力量兴办教育，探索多元主体合作办学
- 国务院发布《关于鼓励社会力量兴办教育促进民办教育健康发展的若干意见》。
- 强调育人为本、分类管理、依法管理等基本原则，推动民办教育发展。
阿里巴巴宣布“五新”战略，多项组织架构调整
- 阿里巴巴全面拥抱“五新”战略（新零售、新金融、新制造、新技术、新能源）。
- 张勇表示，组织升级是推进战略的关键，需具备高效组织与强大执行力。
中国财富传媒集团挂牌成立
- 中国财富传媒集团19日正式挂牌，整合新华社旗下优质财经媒体资源。
- 以打造权威财经信息旗舰为目标，提升传播力、影响力和公信力。

上市公司动态

光线传媒2016年度业绩预增约八成
- 公司预计盈利70,000万元-75,000万元，同比增长74.09%-86.53%。
- 电影票房收入达64.2亿元，电视剧与网络剧收入大幅增长。
- 预计商誉减值4,300万元-5,300万元，非经常性损益增长20,000万元-23,000万元。
掌趣科技获S级IP《BLEACH》手游改编权
- 掌趣科技获得知名日本动画《BLEACH》手游改编权，增强IP资源储备。
- 之前已获得《一拳超人》、《初音未来》等IP改编权，提升市场竞争力。
盛通股份完成标的资产过户
- 盛通股份完成对乐博教育100%股权的收购，标的资产过户手续及相关工商变更已完成。
暴风成立新文化公司，推动VR变现
- 暴风新文化成立，进军泛文化产业领域，结合科技、文化与旅游。
- 以VR、AR为核心技术，打造文化旅游产业链闭环，推动IP价值变现。
博瑞传播公告收购报告书及核准豁免事宜
- 由于成都市国资委批准进行国有资产变更，博瑞传播实际控制人变更为成都市国资委。
- 触发要约收购义务，需申请豁免，不涉及价款支付。
上影与华桦传媒注资派拉蒙10亿美元
- 上影与华桦传媒向派拉蒙注资10亿美元，为未来三年电影制作提供25%资金。
- 此次合作为派拉蒙提供稳定资金来源，不放弃对其电影工作室的控制。