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铜周报总结

核心内容

2022年11月14日发布的铜周报指出，国内外铜价在宏观利好推动下大幅上涨，创下了近半年来新高。市场主要受到以下因素影响：

• 疫情防控政策优化：国务院联防联控机制综合组发布二十条优化措施，改善了疫情防控，提升了市场信心。
• 房地产政策支持：人民银行和银保监会发布十六条支持措施，有助于房地产市场平稳健康发展。
• 美联储加息预期放缓：10月美国通胀数据不及预期，减轻了加息压力，美元指数回落，间接推动铜价上涨。

主要观点

宏观利好推动铜价上涨

1. 国内疫情防控政策调整，市场情绪改善。
2. 房地产政策支持释放积极信号，有助于稳定经济增长。
3. 美联储加息预期减弱，美元指数走弱，利好铜等非美资产。

供需格局依然偏紧

1. LME未对俄罗斯金属进行制裁，缓解市场对挤仓的担忧。
2. 国内外库存均处于低位，短期内难以明显回升。
3. 精铜产出受限，供需偏紧格局将持续，对铜价形成支撑。

铜价走势展望

• 短期：铜价突破前期震荡区间，有望进一步上涨。
• 中期：市场整体偏空，需关注全球经济复苏和疫情扩散风险。

关键信息

交易数据

行情评述

• 国内铜价：周内持续上涨，周五收于67630元/吨，涨幅达5.26%。
• 国际铜价：LME铜价也大幅上涨，周五收于8591美元/吨，涨幅5.63%。
• 现货市场：现货贴水扩大，但消费热情不足，期现价差拉大。

行业要闻

1. 智利Codelco冶炼厂停产检修：Chuquicamata冶炼厂将于11月15日停产约135天，但全球铜产量不受影响。
2. Codelco对华铜报价升水：2023年对华铜报价升水140美元/吨，较今年10月的105美元升水33.3%。
3. 中国电解铜产量：10月产量为90.12万吨，环比下降0.9%，同比上升14.2%，主要受冶炼厂检修、原料供应紧张及疫情等因素影响。

操作建议

• 建议：尝试做多，短期铜价仍有上涨动力。
• 风险因素：全球经济复苏弱于预期、疫情扩散超预期。

图表说明

报告附带多个图表，涵盖全球三大交易所库存、上海与保税区库存、LME库存和注册仓单、COMEX库存、沪铜基差走势、精废铜价差走势、LME铜升贴水走势、铜内外盘比价走势、铜进口盈亏走势及COMEX铜非商业性净多头占比等，旨在为投资者提供更全面的市场分析视角。

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