20201018-天风证券-中小市值行业研究周报_京宠展火热进行时_2020年至今宠物产业发展如何__5页_527kb

中小市值产业分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于2020年10月18日发布的证券研究报告，重点分析了宠物产业、新型烟草、工业大麻、“隐形冠军”及数字农业等领域的最新发展动态及投资机会。报告通过京宠展的举办情况、行业趋势、上市公司表现及投资建议，全面展现了中小市值板块的潜力与挑战。

宠物产业发展趋势

展会情况

• 第七届北京国际宠物用品展览会（京宠展） 于10月15日至18日举办，展会面积约为5万平米，吸引500多家企业参展，3000多个品牌亮相。
• 首日参观人数达30143人次，显示出行业复苏与市场热度。

行业趋势

1. 产业细分领域：宠物用品产业已细分至衣、食、住、行、医、训教等多个领域，产品种类丰富，服务内容全面。
2. 数字经济融合：数字化创新推动O2O模式发展，饿了么推出宠物线上服务，2020年上半年宠物商家数量增长3倍，覆盖30个省份、近300个城市。
3. 消费升级：新产品不断涌现，如宠物智能沐浴一体机、人宠共用桌椅、功能性宠物服饰等，体现宠物消费从基础需求向更高层次发展。

宠物产业上市公司表现

依依股份

• 主营业务：一次性卫生护理用品及无纺布的研发、生产与销售。
• 宠物业务占比：2019年宠物卫生护理用品占总营收的90.83%。
• 市场地位：国内头部宠物垫和宠物尿裤生产商之一，2019年宠物垫销量达21万片。
• 财务表现：2019年实现营收10.28亿元，同比增长13.76%；净利润1.07亿元，同比增长201.57%；毛利率21.89%，同比提升8.98个百分点。
• IPO计划：拟发行不超过2358.34万股，募资9.7455亿元用于宠物垫、尿裤等项目。

投资建议

宠物板块

• 佩蒂股份：国内宠物咬胶龙头，国内市场持续发力，利润拐点值得期待。
• 中宠股份：宠物零食龙头，国内业务持续高增长，业绩拐点来临。
• 瑞普生物：宠物医院布局领先企业，禽用疫苗业务增长显著，获玛氏投资。

新型烟草板块

• 思摩尔国际：全球最大雾化设备制造商，壁垒优势凸显，受益于行业集中度提升。
• 亿纬锂能：参股麦克韦尔，受益电子烟高增长及电动工具反转。
• 华宝国际：国内香精香料龙头，布局新型烟草原料，业绩稳定增长。

风险提示

1. 市场竞争风险：行业竞争加剧可能影响盈利空间。
2. 贸易及关税政策影响：国际贸易环境变化可能对出口型企业造成冲击。
3. 原材料价格波动：原材料成本上涨可能压缩利润。

投资评级

建议关注板块

新型烟草

• 思摩尔国际（6969.HK）：全球雾化设备制造商，壁垒优势凸显。
• 亿纬锂能（300014.SZ）：参股麦克韦尔，受益电子烟增长。
• 华宝国际（0336.HK）：香精香料龙头，布局新型烟草原料。

工业大麻

• 晨光生物（300138.SZ）：工业大麻种植加工双许可，项目进展顺利。
• 福安药业（300194.SZ）：深度布局美国及医用大麻，相关项目进展顺利。

宠物

• 佩蒂股份（300673.SZ）：宠物咬胶龙头，国内市场业绩明显增长。
• 中宠股份（002891.SZ）：宠物零食龙头，国内业务持续高增长。
• 瑞普生物（300119.SZ）：宠物医院布局领先，获玛氏投资。

“隐形冠军”

• 金城医药（300233.SZ）：头孢中间体及谷胱甘肽原料药龙头。
• 溢多利（300381.SZ）：生物酶制剂及甾体激素医药企业。
• 博实股份（002698.SZ）：粉粒料包装码垛装备龙头。

数字农业

• 大禹节水（300021.SZ）：农田水利设施运营模式升级，PPP订单加速落地。
• 神州信息（000555.SZ）：智慧农业布局，5G融合带来新机遇。
• 大北农（002385.SZ）：猪周期上行，数字农业布局持续推进。

分析师信息

• 吴立：分析师，SAC执业证书编号：S1110517010002，邮箱：wuli1@tfzq.com
• 蒋梦晗：分析师，SAC执业证书编号：S1110519110001，邮箱：jiangmenghan@tfzq.com
• 戴飞：分析师，SAC执业证书编号：S1110520060004，邮箱：daifei@tfzq.com