捷尚股份--安防解析者_智能视频大数据领域专家_22页_1mb

捷尚股份（832325.OC）详细总结

核心内容

捷尚股份是一家专注于智能视频分析技术的国家级高新技术企业，其产品和技术在多个行业领域得到了广泛应用。公司主要聚焦于公安、金融、交通、电网和智能管控等行业，致力于打造高清化、智能化、集成化的智能视频分析系统。公司通过技术积累、市场拓展和子公司设立等方式，不断提升其在智能视频分析领域的竞争力。

主要观点

• 市场需求旺盛：随着“平安城市”向“智慧城市”的升级，视频监控市场持续增长，尤其是在金融、交通、城市监控等领域。
• 技术优势明显：公司在视频压缩、处理、传输、分析技术方面具有较强的竞争力，已开发出多个具有自主知识产权的智能视频分析系统。
• 行业趋势：安防行业正向“IT化”转型，视频大数据分析成为重要发展方向，捷尚股份具备先发优势和强研发能力，有望成为行业黑马。
• 经营稳健：公司近三年财务状况良好，毛利率和净利率均呈上升趋势，设立子公司和推行股权激励计划进一步增强了公司的发展潜力。

关键信息

市场前景

• 全球视频监控市场预计在2016年达到205亿美元，2013-2018年复合年增长率约25%。
• 中国视频监控市场占据全球市场约40%以上，是重要的终端市场。
• 安防行业IT化趋势明显，视频大数据分析成为推动行业发展的关键。

公司布局

• 公司设立控股子公司浙江捷信安保技术股份有限公司和广州致捷信息科技有限公司，以拓展安保运营服务和研发新一代数字视频设备。
• 公司产品包括iCare@智能视频分析系统、IV007系列视频侦查系统、ATM智能联防系统、智能交通系统等。
• 公司产品通过多项权威检测，具备较强的市场认可度。

股权激励计划

• 公司推行股权激励计划，授予35名核心人员股票期权，行权条件与公司业绩和个人考核挂钩。
• 2016年行权条件为净利润达3500万元，2017年累计净利润达1亿元。

盈利预测与估值

• 2016-2018年公司收入增速分别为71.3%、33%、18.4%，净利润增速分别为112.6%、45.7%、25.5%。
• 当前公司PE为67.3，低于A股可比公司平均PE 116.38，具备投资价值。

公司产品与解决方案

智能视侦

• IV007视频侦查系统：包括联合作战平台、单兵研判系统、智能播放器等。
• 视频侦查综合管理平台：实现跨区域视频资源调阅和综合应用。

智能金融

• ATM智能联防系统：以智能视频分析服务器为核心，协助银行维护安全。
• 人脸叠加器：用于识别和比对，提升银行安保水平。

智能交通

• 高清智能卡口系统：用于车辆识别、违章检测等。
• 交通事件分析服务器：基于视频分析技术，提供交通事件检测服务。

智能管控

• 客流统计分析系统：用于分析人群流动，优化现场管理。
• 视频质量诊断系统：提升视频监控系统的运维效率。

智能电网

• 变电站智能视频监测系统：检测入侵、物品遗留、人员徘徊等。
• 输电线路多极智能防外力破坏预警系统：提升电网安全。

财务数据概览

• 营业收入：2014年67.2百万，2015年61.7百万，预计2016年105.7百万，2017年140.6百万，2018年166.5百万。
• 净利润：2014年24.3百万，2015年11.2百万，预计2016年23.9百万，2017年34.8百万，2018年43.7百万。
• 毛利率：2014年75.1%，2015年78.3%，预计2016年77.3%，2017年74.4%，2018年70.0%。
• 净利率：2014年36.1%，2015年18.2%，预计2016年22.6%，2017年24.7%，2018年26.3%。
• PE：2016年31.7，2017年22.5，2018年18.6。

投资建议

• 投资评级：增持-A。
• 理由：公司成长性突出，盈利预测良好，估值相对较低，具备较强的投资价值。

行业趋势

• 产品型公司向解决方案公司转型：随着安防行业的发展，解决方案成为新的竞争焦点。
• 技术驱动：视频大数据和云计算技术推动视频监控向智能化发展。
• 市场扩展：行业扩展为视频监控行业带来新增市场空间，公司有望在多个领域实现突破。

公司荣誉与中标信息

• 获得多项荣誉，包括“2010中国安防行业十大创新品牌”、“2014中国安防行业十大卓越品牌”等。
• 多次中标公安、金融、交通等领域的项目，显示公司在市场中的竞争力。

总结

捷尚股份凭借其在智能视频分析领域的深厚技术积累和市场拓展，正在快速发展。公司产品广泛应用于多个行业，具备较强的技术优势和市场认可度。随着视频监控市场持续增长和行业向IT化转型，公司有望在未来几年内实现更高的业绩增长和市场份额提升。