20160606-安信证券-捷尚股份-832325.OC-安防解析者_智能视频大数据领域专家_24页_1mb

捷尚股份（832325.OC）详细总结

核心内容

捷尚股份是一家专注于智能视频大数据分析的国家级高新技术企业，其业务主要集中在视频监控智能化、视频大数据处理与分析等领域。公司产品和技术广泛应用于公安、金融、交通、电网等多个行业，致力于打造高清化、智能化、集成化的智能视频分析系统。公司通过设立子公司、战略合作等方式，不断拓展其市场影响力和技术实力。

主要观点

• 市场需求旺盛：随着“平安城市”和“智慧城市”的推进，视频监控市场呈现快速增长趋势，尤其在公安、金融、交通等领域需求显著。
• 技术优势明显：公司在视频压缩、处理、传输、分析技术方面具有较强实力，已获得多项专利和软件著作权。
• 经营稳健：公司财务数据健康，毛利率和净利率均呈现上升趋势，三费控制良好。
• 战略布局清晰：公司通过设立子公司和实施股权激励计划，增强市场竞争力和团队稳定性。
• 盈利预测积极：预计2016-2018年公司收入和净利润将实现显著增长，投资建议为增持-A。

关键信息

市场与政策环境

• 平安城市与智慧城市：视频监控市场在“平安城市”和“智慧城市”建设中迎来发展机遇，预计未来市场渗透率将不断提升。
• 政策支持：国家政策推动视频监控市场发展，2013年公安部任务书明确视频侦查在公安机关中的重要地位，2015年九部委《意见》推动视频监控全面覆盖。
• 全球市场增长：全球视频监控设备市场在2016年预计达到205亿美元，2018年将增长三倍，中国视频监控市场占据全球重要份额。

公司产品与解决方案

• 核心产品：iCare@智能视频分析系统，包含7大模块，如智能视频分析IVU模块、卡口车辆智能检索模块、输电线路防外破模块等。
• 行业解决方案：
  • 智能视侦：IV007系列产品，包括视频侦查联合作战平台、单兵研判系统等。
  • 智能金融：ATM智能联防系统，有效提升银行安保水平。
  • 智能交通：高清智能卡口系统，用于车辆检测与违章识别。
  • 智能管控：客流统计分析系统，用于人群管理与分析。
  • 智能电网：视频监控设备用于输电线路安全监测与管理。

公司发展与财务状况

• 设立子公司：2015年设立浙江捷信安保技术股份有限公司和广州致捷信息科技有限公司，拓展安保运营服务和新一代数字视频设备研发。
• 股权激励：2016年推行股权激励计划，授予35名核心人员股票期权，以利润指标为行权条件，增强团队凝聚力。
• 财务表现：2014-2015年营收和净利润有所波动，但2016年预计实现显著增长，毛利率和净利率均提升。

盈利预测与估值

• 盈利预测：2016-2018年预计收入增速分别为71.3%、33%、18.4%，净利润增速分别为112.6%、45.7%、25.5%。
• 估值情况：公司PE和PB均低于行业平均水平，具备投资价值。

总结

捷尚股份在智能视频大数据分析领域具有显著优势，其技术实力和市场布局使其在行业中脱颖而出。随着平安城市和智慧城市的推进，公司有望在未来实现更快的增长。公司通过设立子公司、实施股权激励计划等措施，进一步增强市场竞争力。财务状况稳健，盈利预测积极，具备较高的投资价值。