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长安汽车 (000625) 总结

核心内容概述

长安汽车（000625）作为中国可选消费行业中的汽车与汽车零部件企业，近期在1月销量上迎来全面爆发。公司整体销量达到251,980辆，同比增长87.3%。其中，长安系中国品牌汽车销量突破20万辆，同比增长93.2%。蓝鲸家族销量突破14万辆，成为国产自主品牌汽车的亮点。同时，长安福特和长安马自达也保持了良好的增长态势。

主要观点与关键信息

销量表现

• 1月销量：公司1月销量达251,980辆，同比增长87.3%，创历史新高。
• 长安系中国品牌：销量突破20万辆，同比增长93.2%，其中蓝鲸家族销量突破14万辆，表现突出。
• 长安福特：1月销售30,117辆，同比增长96%，复苏态势持续。林肯品牌销量超8,200辆，同比增长162%，连续9个月同比环比双增长。
• 长安马自达：1月销量11,860辆，与去年同期基本持平，随着疫情恢复，未来有望增长。

财务与盈利预测

• 净利润预测：公司预计2020年净利润为35亿元，2021年为48亿元，2022年为60亿元。
• 估值：目前股价对应2021年动态市盈率20倍，处于合理区间。
• 财务指标预测：
  • 毛利率：预计2021年为16.42%，2022年为16.75%，持续提升。
  • 销售净利率：从负值转为正值，2021年预计为4.86%，2022年为5.83%。
  • 净利润增长率：2021年预计增长38.36%，2022年预计增长23.88%。
  • ROE：预计2021年为9.25%，2022年为10.36%，反映公司盈利能力增强。
  • ROA：预计2021年为4.34%，2022年为5.09%，资产回报率稳步上升。
  • ROIC：预计2021年为16.02%，2022年为26.52%，资本回报率显著提升。
  • EPS：预计2021年为0.90元，2022年为1.12元，显示每股收益增长。
  • PE：预计2021年为19.57倍，2022年为15.80倍，估值逐步下降。

风险提示

• 行业复苏不达预期：若行业整体增长不及预期，可能影响公司业绩。
• 新车销量表现不及预期：若新产品未能达到市场预期，可能拖累公司利润。

投资建议

• 投资评级：基于公司良好的业绩表现和未来增长潜力，建议“买入”。
• 预期涨幅：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。

股权激励

• 激励机制：股权激励计划落地，有助于吸引和留住人才，提升公司管理效率和盈利能力，促进长期发展。

证券分析师信息

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

股票数据概览

资产负债表概览（百万）

现金流量表概览（百万）

利润表概览（百万）

销售团队信息

重要声明

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