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大越期货甲醇周报 (1.17-1.21) 总结

核心内容概述

本周国内甲醇市场整体表现偏强，甲醇期货主力合约周内报收2818元/吨，周涨幅达3.84%。市场供应端因西南部分气头装置逐步重启，供应有所增加，但上游库存压力不大，下游节前备货及外围市场表现良好支撑了价格的上涨。随着春节临近，市场交投趋于平淡，运力紧张及部分贸易商退市导致商谈气氛走淡，预计内地市场调整有限，部分企业以执行合同为主。港口市场则受期货震荡及原油等期货偏强影响，对甲醇期货仍有支撑。短线操作建议关注2700-2900区间，长线建议观望。

主要观点和策略

• 价格走势：甲醇期货价格高位震荡，周内上涨3.84%，主要受供应端重启及煤炭价格上涨影响。
• 市场情绪：业者整体心态较好，但临近春节，市场交投预期趋于平淡。
• 操作建议：
  • 短线：关注2700-2900区间操作。
  • 长线：建议观望，等待节后市场变化。

供应分析

国内供应情况

• 甲醇企业负荷：全国甲醇企业负荷为74.58%，较上周上升1.92%；西北地区负荷为81.90%，较上周略有下降。
• 检修情况：本周国内甲醇企业检修损失量约为196000吨，较上周减少15.5%；涉及检修产能为1833万吨，占全国总产能的18.8%。
• 主要检修企业：
  • 西北地区：新疆天业一期、赤峰博元、青海中浩、兖矿榆林二期、内蒙博源、榆林凯越、国泰、金诚泰、咸阳石油化工等。
  • 华北地区：长治潞宝二期、五麟、山西中信一期、定州天鹭、河北金石、峰煤、唐山中润等。
  • 华中地区：河南心连心、鹤壁宝马、卫辉豫北、江油万利、云南昆钢等。
  • 西南地区：泸天化、川维、云南先锋、江油万利、云南昆钢等。
  • 华东地区：安徽临涣、安徽昊源、浙江石化、江苏恒盛等。

外盘供应情况

• 外盘价格：CFR中国主港价格为357.5美元/吨，较上周上涨4.38%；CFR东南亚价格为412.5美元/吨，维持不变。
• 价差变化：CFR中国-CFR东南亚价差为-55美元/吨，较上周有所收窄。
• 外盘装置检修：
  • 伊朗地区：ZPC、Marjan、Kaveh、Sabalan等装置部分停车或限气。
  • 沙特、阿曼、马来西亚等国装置运行平稳，部分装置已重启。

需求分析

传统下游产品

• 甲醛：价格维持1200元/吨，周内无变化；生产成本上升，利润下降。
• 二甲醚：价格周内上涨3.16%，生产成本上升，利润下降。
• 醋酸：价格周内下跌2.46%，生产成本上升，利润小幅下滑。

新兴需求

• MTO装置运行情况：
  • 国内MTO装置：西北地区多数装置运行正常，部分企业如宁波富德、南京诚志I期、中安联合等装置正常运行；南京诚志II期已重启，负荷提升中。
  • MTO负荷：整体负荷为77.78%，较上周提升2.85%。
  • MTO生产利润：周内维持在-1744元/吨，利润小幅下滑。

库存状况

港口库存

• 华东港口：库存为38万吨，较上周减少1.03%。
• 华南港口：库存为14.1万吨，较上周减少1.65%。

仓单和有效预报

• 甲醇仓单：周内减少8.37%，有效预报维持不变。

关键信息汇总

图表说明

• 甲醇现货价格：呈现波动走势，周内上涨3.14%。
• 甲醇基差：基差呈现震荡，周内上涨6元/吨。
• 甲醇各工艺生产利润：煤制利润上升，天然气制利润下滑，焦炉气制利润大幅上升。
• 甲醇进口利润：进口利润有所下降，价差收窄。
• 甲醇传统下游产品价格：甲醛、二甲醚价格小幅上涨，醋酸价格小幅下跌。
• MTO装置运行情况：部分装置重启，整体负荷上升。
• 甲醇港口库存：华东、华南库存均有所下降。
• 甲醇仓单和有效预报：仓单减少，有效预报维持不变。

结论

本周甲醇市场受供应端重启及煤炭价格上涨影响，价格整体偏强。然而，随着春节临近，市场交投预期减弱，部分企业执行合同为主。外盘价格有所上涨，但价差收窄。国内MTO装置运行情况总体良好，部分装置已重启。港口库存略有下降，仓单减少，整体市场呈现震荡态势。短线操作建议关注2700-2900区间，长线建议保持观望态度。