20130826-广发证券-成交环比改善逐步兑现_12页_803kb

房地产行业总结（2013.8.17-8.23）

核心内容

房地产行业在2013年8月17日至23日期间，整体成交情况出现环比改善，市场预期逐步兑现。一线和二线城市的成交面积分别环比上升10%和9%，核心区域如长三角和珠三角的成交开始企稳回升，而环渤海地区因北京和大连成交环比较弱，仍处企稳状态。北京成交环比下滑主要由于前两周的高基数效应，而中部及其他地区成交小幅下降，但对整体影响有限。

主要观点

• 成交环比改善：整体楼市成交环比上升，一线城市表现更为明显。
• 库存逐步企稳：北京库存下降，上海保持平稳，全国15城市库存止住升势。
• 推盘高峰将至：未来几周将迎来推盘高峰，若需求修复，成交改善将持续，库存也将稳中有降。
• 市场预期影响：上周板块下跌主要与市场对美国QE退出的预期有关，而非基本面因素。
• 个股推荐：推荐保利地产、阳光城、泰禾集团、中南建设等公司，认为其基本面持续超预期。

关键信息

成交情况

• 一线城市：成交面积环比上升10%，成交指数上扬。
• 二线城市：成交面积环比上升9%，成交指数震荡后上扬。
• 长三角地区：成交企稳回升，杭州成交环比增长67%。
• 珠三角地区：广州和东莞成交环比分别增长63%和77%。
• 环渤海地区：北京成交环比下降22%，大连成交环比下降29%。
• 中部地区：成交小幅下降，部分城市如南昌、武汉等成交环比分别下降17%和13%。
• 其他地区：部分城市如昆明、福州成交环比下降，但整体影响较小。

库存情况

• 北京：库存下降，因前期成交较好。
• 上海：库存基本平稳。
• 全国15城市：库存止住升势，逐步企稳。

推盘与去化

• 推盘量：上周推盘量基本与前期持平，预计未来几周将迎来推盘高峰。
• 去化时间：部分城市如杭州、宁波、苏州等去化时间有所变化，但整体趋势向好。

公司表现

• 广发地产组合：本周组合包括保利地产、金地集团、阳光城、泰禾集团与中南建设。
• 泰禾集团：新加入组合，表现优异，使得组合继续跑赢沪深300指数及申万地产指数。
• 重点公司公告：
  • 冠城大通：中报显示营收和净利润大幅增长。
  • 中航地产：中报显示净利润为负。
  • 泰禾集团：中报显示营收和净利润大幅增长。
  • 招商地产：中报显示营收和净利润增长显著。
  • 荣盛发展：拟定增募集不超45亿，用于棚户区改造及商住项目。
  • 亿城股份：大股东转让股份给海航资本。

投资评级

• 行业评级：买入。
• 公司评级：
  • 买入：保利地产、招商地产、金地集团、荣盛发展、阳光城、泰禾集团、中南建设。
  • 持有：世茂股份、泛海建设、苏宁环球、滨江集团、福星股份、华发股份、鲁商置业、亿城股份。

风险提示

• 资金面紧张可能影响成交环比改善的力度。

联系方式

• 分析师：邹戈，电话：021-60750616，邮箱：zouge@gf.com.cn
• 联系人：金山，电话：021-60750652，邮箱：jinshan@gf.com.cn
• 地址：
  • 广州市：广州市天河北路183号大都会广场5楼，邮政编码：510075
  • 深圳市：深圳市福田区金田路4018号安联大厦15楼A座03-04，邮政编码：518026
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层，邮政编码：100045
  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼，邮政编码：200120

免责声明

本报告由广发证券股份有限公司发布，仅发送给重点客户，不对外公开。报告内容仅供参考，不构成买卖建议，广发证券不对因此造成的损失承担责任。报告可能包含不同观点和分析方法，不代表公司立场。未经授权，不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用。