20240301-和合期货-沪铜月报（2024年03月）_财政货币政策支持宏观面_沪铜高位运行_14页_870kb

沪铜月报（2024年3月）总结

宏观面分析

报告指出，国内货币政策宽松，央行下调5年期以上LPR利率25个基点，超预期下调，释放“稳增长”信号，有助于降低企业债务成本和稳定房地产市场。房地产融资“白名单”机制加速推进，预计缓解房企资金压力和带动投资。制造业PMI小幅回落，显示需求略有放缓。美国1月CPI超预期上涨，推迟了美联储降息可能性，导致外围环境偏紧，不利于全球铜市下行。

基本面分析

供给方面，海外铜矿供应受扰动，产量下滑，TC下跌至25美元/吨下方，全球精矿供应增速或下调。国内产量环比微降，主要因检修和技改。需求端，1月新能源汽车产销高增长，风电、光伏保持较快增速，房地产政策持续支持总需求中性，市场稳定。库存水平不高，包括交易所、社会和保税区库存均保持低位。

后市展望

沪铜可能维持高位运行，靠财政和货币政策宏观支持及需求增长支撑。需警惕供给持续紧张、美国通胀变化和全球经济需求波动风险。

风险揭示：投资者应自行评估风险，报告内容仅供参考，不构成投资建议。